オラクルのAIデータセンタープロジェクトに関する不可抗力条項の通知が投資家の警戒感を高める

関係筋によると、オラクルが大規模データセンタープロジェクトに関して不可抗力条項を発動したことで、人工知能（AI）インフラの資金調達市場に警戒信号が送られた。この動きは、業界の急速かつ資本集約的な拡大に伴うリスクに対する貸し手や投資家の懸念の高まりを浮き彫りにしている。

プロジェクト・ジュピター、遅延に直面

この通知は、Blue Owl傘下のSTACK Infrastructureがニューメキシコ州で開発中のデータセンターキャンパス「プロジェクト・ジュピター」に関するものだ。この施設はOpenAIを支援するために建設されている。関係者によると、オラクルは不可抗力条項の発動理由として、建設予定地への電力供給の遅延を挙げており、これによりプロジェクトの完了が1年遅れる可能性があるという。

Blue Owlは、この通知によって両社のプロジェクトへのコミットメントが変わることはないとしているものの、このニュースは両社の株価に影響を与えた。報道を受け、オラクルの株価は木曜日に3.5%、Blue Owlの株価は3.6%下落して取引を終えた。 Blue Owlはこのプロジェクトに約30億ドルの自己資本を投資しており、遅延によってデータセンター稼働後に得られるはずだった高収益の開始時期が遅れることになる、と関係者は述べている。

金融機関による監視強化

この事態は、数兆ドル規模のAIインフラ市場に波紋を広げており、金融機関は新規案件に対する監視を強化している。高金利と巨額の資本要件（ムーディーズは、米国の主要テクノロジー企業6社によるAI関連支出が2027年までに1兆ドルに達する可能性があると予測している）を背景に、投資家はリスク配分を再評価している。

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「AI構築における資金調達側は、需要側よりもはるかに厳しい質問をし始めている」と、コンサルティング会社アーサー・D・リトルのパートナー、ショーン・マクデビット氏は述べている。金融機関は、プロジェクトが予期せぬ遅延に直面した場合に契約上の保護がどのように適用されるかの事例研究として、オラクルとBlue Owlの状況を研究していると報じられている。

業界における逆風のパターン

ジュピター・プロジェクトの遅延は、データセンター業界が直面するより広範な課題を象徴するものです。開発契約において不可抗力条項の使用がますます一般的になっていると報じられており、資金提供者にとって不確実性を生み出しています。法律事務所クイン・エマニュエルのパートナーであるラジャット・ラナ氏は、データセンター契約は新たなリスクに対応するために進化しており、年初と比べて「大きく異なっている」と指摘しています。

さらに、開発業者は地域住民からの強い抵抗に直面しています。逆風に直面している他のプロジェクトには、以下のようなものがあります。

• 情報筋によると、オハイオ州でOpenAIのキャンパスを開発しているSB Energyは、今週IPOを延期しました。
• Data Center Watchによると、2026年第2四半期には、680億ドル相当の45件のプロジェクトが地域住民の反対**の影響を受けています。
• ブラックストーン傘下のQTSは、長年の検討を経て、7月にバージニア州で計画していたデータセンタープロジェクトを中止しました。また、MetaとRelated Digitalのプロジェクトも地域住民の反対に直面しています。