Pasaran 'Bear' Bitcoin Kali Ini 'Menyakinkan', Kata Penganalisis Bernstein

Penganalisis di firma broker Bernstein menyifatkan pasaran 'bear' Bitcoin yang sedang berlaku sebagai "agak menyakinkan", dengan menyatakan bahawa penurunan harga kali ini jauh lebih terkawal berbanding kitaran-kitaran sebelumnya. Walaupun mata wang kripto utama ini telah jatuh kira-kira 54% daripada kemuncak kitarannya pada November 2025, pembetulan ini dilihat sebagai tanda kematangan pasaran.

Pembetulan Harga Lebih Terkawal

Menurut nota penyelidikan yang diketuai oleh Gautam Chhugani, Bitcoin baru-baru ini menguji semula paras terendah berhampiran $60,000 sebelum melantun semula ke sekitar $63,000. Penurunan sebanyak 54% daripada harga puncak kira-kira $125,000 adalah jauh lebih rendah berbanding pembetulan dalam kitaran-kitaran lalu, yang menyaksikan kejatuhan antara 75% hingga 90%.

"Walaupun tidak jelas sama ada kita sudah melepasi tempoh sukar... pasaran 'bear' kripto kali ini lebih sederhana berbanding penurunan sebelumnya," tulis penganalisis tersebut. Mereka menambah, "sebarang pembetulan kripto adalah menyakitkan, tetapi yang ini agak menyakinkan," sambil menyimpulkan bahawa "kripto seolah-olah sedang membesar."

Aliran Dana dan Kedudukan Institusi

Dari segi aliran modal, syarikat perbendaharaan Bitcoin dan ETF telah membawa masuk $10 bilion pada tahun 2026, berbanding $60 bilion pada tahun sebelumnya. ETF Bitcoin sahaja telah mengalami aliran keluar sebanyak $5.5 bilion tahun ini.

Ad

Walau bagaimanapun, penganalisis Bernstein menyatakan bahawa aliran keluar ini diimbangi oleh pembelian daripada pemegang perbendaharaan korporat, terutamanya syarikat yang dinamakan sebagai Strategy. Firma itu dikatakan mempunyai rizab tunai selama 17 bulan untuk menampung obligasi dividen dan faedah, dengan hutangnya hanya mewakili 13% daripada nilai cagaran Bitcoin. Ini menjadikan jualan paksa berskala besar daripada entiti ini tidak mungkin berlaku.

Peralihan Sektor Perlombongan dan Kawal Selia

Laporan itu juga menyoroti perubahan dalam landskap perlombongan. Pelombong Bitcoin yang tersenarai di A.S. kini telah menjadi penjual bersih aset digital mereka sambil beralih kepada operasi pusat data Kecerdasan Buatan (AI). Peralihan ini menyebabkan bahagian kadar `hash` global mereka menurun lebih 40 mata asas dalam dua suku terakhir, dengan pelombong antarabangsa di Asia Tenggara, Asia Tengah dan Amerika Latin mengambil alih bahagian pasaran.

Dari sudut kawal selia, Bernstein melihat perkembangan positif yang berterusan, termasuk penggubalan peraturan untuk `stablecoin`. Walaupun mengakui sasaran harga akhir tahun mereka sebanyak $150,000 untuk Bitcoin "kelihatan bercita-cita tinggi dalam konteks pembetulan pasaran," firma itu tetap optimis terhadap prospek jangka panjang kitaran kripto.