बिटकॉइन की मौजूदा मंदी 'आरामदायक', बाजार की परिपक्वता का संकेत: बर्नस्टीन

बिटकॉइन की कीमत में हाल ही में इसके उच्चतम स्तर से एक महत्वपूर्ण गिरावट देखी गई है, लेकिन निवेश फर्म बर्नस्टीन (Bernstein) के विश्लेषकों का मानना है कि यह मंदी पिछले चक्रों की तुलना में कम गंभीर है, जो क्रिप्टो बाजार के लिए एक सकारात्मक संकेत है। क्रिप्टोकरेंसी अपने नवंबर 2025 के लगभग $125,000 के शिखर से लगभग 54% गिर चुकी है और हाल ही में $60,000 के निचले स्तर का परीक्षण किया है।

पिछले चक्रों की तुलना में हल्की गिरावट

गौतम छुगानी के नेतृत्व में बर्नस्टीन के विश्लेषकों ने एक नोट में बताया कि पिछली मंदियों में बिटकॉइन में 75% से 90% तक की भारी गिरावट देखी गई थी। इसकी तुलना में, मौजूदा 54% की गिरावट काफी कम है।

विश्लेषकों ने लिखा, "हालांकि यह स्पष्ट नहीं है कि हम पूरी तरह से खतरे से बाहर हैं... यह क्रिप्टो बियर मार्केट पिछली गिरावट की तुलना में हल्का रहा है।" उनके अनुसार, "कोई भी क्रिप्टो करेक्शन दर्दनाक होता है, लेकिन यह कुछ हद तक आरामदायक रहा है," जो यह दर्शाता है कि "क्रिप्टो अब परिपक्व हो रहा है।"

संस्थागत प्रवाह और प्रमुख धारकों की भूमिका

बाजार की गतिशीलता को देखते हुए, 2026 में बिटकॉइन ट्रेजरी कंपनियों और ईटीएफ (ETFs) ने $10 बिलियन आकर्षित किए हैं, जबकि पिछले साल यह आंकड़ा $60 बिलियन था। इस साल बिटकॉइन ईटीएफ से $5.5 बिलियन की निकासी हुई है, लेकिन कॉर्पोरेट ट्रेजरी धारकों, विशेष रूप से स्ट्रेटेजी (Strategy) जैसी कंपनियों द्वारा की गई खरीदारी ने इस बहिर्वाह को संतुलित करने में मदद की है।

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बर्नस्टीन का मानना है कि स्ट्रेटेजी से किसी बड़ी बिकवाली का दबाव आने की संभावना नहीं है, क्योंकि कंपनी के पास 17 महीनों के लिए नकदी भंडार है और उसका कर्ज उसके बिटकॉइन कोलैटरल मूल्य का केवल 13% है। फर्म बाजार में एक शुद्ध खरीदार बनी हुई है।

माइनिंग और रेगुलेटरी परिदृश्य

रिपोर्ट में यह भी बताया गया है कि अमेरिका में सूचीबद्ध बिटकॉइन माइनर्स अब शुद्ध विक्रेता बन गए हैं क्योंकि वे एआई (AI) डेटा सेंटर संचालन की ओर बढ़ रहे हैं। इसके परिणामस्वरूप, वैश्विक हैश रेट में अमेरिकी माइनर्स की हिस्सेदारी पिछली दो तिमाहियों में 40 आधार अंक से अधिक घट गई है, और यह हिस्सा दक्षिण पूर्व एशिया, मध्य एशिया और लैटिन अमेरिका के अंतरराष्ट्रीय माइनर्स को मिल रहा है।

नियामक मोर्चे पर, बर्नस्टीन ने स्टेबलकॉइन्स पर GENIUS अधिनियम और अमेरिकी प्लेटफॉर्म पर क्रिप्टो पर्पेचुअल फ्यूचर्स के रोलआउट जैसी गतिविधियों पर प्रकाश डाला। हालांकि बर्नस्टीन लंबी अवधि में बिटकॉइन को लेकर आशावादी है, लेकिन उन्होंने स्वीकार किया कि उनका $150,000 का साल के अंत का मूल्य लक्ष्य "बाजार सुधार के संदर्भ में महत्वाकांक्षी प्रतीत होता है।"