นักวิเคราะห์ Bernstein ชี้ ตลาดหมี Bitcoin รอบนี้ ‘น่าสบายใจ’ สะท้อนการเติบโตของตลาด

นักวิเคราะห์จาก Bernstein นำโดย Gautam Chhugani มองว่าตลาดหมีของ Bitcoin ที่กำลังดำเนินอยู่นั้นเป็นสถานการณ์ที่ ‘ค่อนข้างน่าสบายใจ’ และสะท้อนให้เห็นถึงการเติบโตของตลาด แม้ว่าราคาจะปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยล่าสุดราคาได้กลับไปทดสอบแนวรับสำคัญใกล้ $60,000 ก่อนจะดีดตัวขึ้นมาเล็กน้อย

ตลาดหมีที่รุนแรงน้อยกว่าในอดีต

Bernstein ชี้ว่าการปรับฐานของ Bitcoin ในรอบนี้ลดลงประมาณ 54% จากจุดสูงสุดของรอบที่ประมาณ $125,000 ในเดือนพฤศจิกายน 2025 ซึ่งถือว่ารุนแรงน้อยกว่ารอบวัฏจักรก่อนๆ ที่มักจะเห็นการปรับฐานรุนแรงถึง 75% ถึง 90%

"แม้จะยังไม่ชัดเจนว่าเราผ่านพ้นจุดต่ำสุดไปแล้วหรือยัง... แต่ตลาดหมีคริปโทฯ ในครั้งนี้ถือว่าเบากว่าการปรับฐานครั้งก่อนๆ" นักวิเคราะห์ระบุในรายงาน พร้อมเสริมว่า "แม้การปรับฐานของคริปโทฯ จะสร้างความเจ็บปวด แต่ครั้งนี้กลับค่อนข้างน่าสบายใจ" ซึ่งเป็นสัญญาณว่า "ตลาดคริปโทฯ รู้สึกเหมือนกำลังเติบโตขึ้น"

พลวัตของนักลงทุนสถาบันและนักขุด

รายงานระบุว่าบริษัทที่ถือ Bitcoin เป็นสินทรัพย์คงคลังและกองทุน ETF มีเงินทุนไหลเข้ารวม $10,000 ล้านดอลลาร์ ในปี 2026 ลดลงจากปีก่อนที่ $60,000 ล้านดอลลาร์ โดยเฉพาะกองทุน Bitcoin ETF มีเงินทุนไหลออกสุทธิ $5,500 ล้านดอลลาร์ ในปีนี้ จากฐานสินทรัพย์รวม $74,000 ล้านดอลลาร์

Ad

อย่างไรก็ตาม แรงซื้อจากบริษัทต่างๆ โดยเฉพาะ Strategy ได้ช่วยชดเชยแรงเทขายดังกล่าว และ Bernstein มองว่า "ไม่น่าจะเกิดการเทขาย Bitcoin ขนานใหญ่จาก Strategy และบริษัทยังคงเป็นผู้ซื้อสุทธิในตลาด" ในขณะเดียวกัน กลุ่มนักขุด Bitcoin ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ได้กลายเป็นผู้ขายสุทธิ เนื่องจากหันไปให้ความสำคัญกับการดำเนินงานศูนย์ข้อมูล AI ทำให้ส่วนแบ่งกำลังการขุด (Hash Rate) ทั่วโลกลดลงกว่า 40 basis points ในช่วงสองไตรมาสที่ผ่านมา

มุมมองและแนวโน้มในอนาคต

ในด้านกฎระเบียบ Bernstein ยังคงจับตาการออกกฎเกณฑ์เกี่ยวกับ Stablecoin ภายใต้กฎหมาย GENIUS Act และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ Crypto Perpetual Futures บนแพลตฟอร์มในสหรัฐฯ

แม้ Bernstein จะยังคงมีมุมมองเชิงบวกในระยะยาว แต่ยอมรับว่าเป้าหมายราคา Bitcoin สิ้นปีที่ $150,000 นั้น "ดูท้าทายเมื่อพิจารณาจากการปรับฐานของตลาด" แต่ยังคงคาดว่าในภาพรวมวัฏจักรของตลาดจะกลับมาเป็นขาขึ้นในที่สุด