Pasaran Merosot Bitcoin 'Meyakinkan', Tanda Kematangan - Penganalisis Bernstein

Penganalisis di firma pelaburan Bernstein menyifatkan pasaran merosot (bear market) Bitcoin yang sedang berlaku sebagai "agak meyakinkan," dengan menyatakan bahawa pembetulan harga kali ini adalah lebih sederhana berbanding kitaran-kitaran sebelumnya. Pandangan ini hadir ketika mata wang kripto utama itu menguji semula paras terendah sekitar AS$60,000 sebelum melantun semula secara sederhana.

Penurunan Yang Lebih Terkawal

Menurut nota penyelidikan yang diketuai oleh Gautam Chhugani dari Bernstein, Bitcoin telah jatuh kira-kira 54% daripada paras puncak kitarannya pada November 2025, iaitu sekitar AS$125,000. Angka ini jauh lebih rendah berbanding pembetulan dalam kitaran-kitaran lalu yang menyaksikan kejatuhan antara 75% hingga 90%.

"Walaupun tidak jelas sama ada kita telah melepasi tempoh sukar sepenuhnya... pasaran merosot kripto kali ini lebih ringan berbanding penurunan sebelumnya," tulis penganalisis tersebut. Mereka menambah bahawa walaupun sebarang pembetulan pasaran adalah menyakitkan, pembetulan kali ini memberi isyarat bahawa pasaran kripto "terasa seperti sedang membesar."

Aliran Institusi dan Dinamik Pelombong

Aliran masuk modal ke dalam syarikat perbendaharaan Bitcoin dan dana dagangan bursa (ETF) telah mencecah AS$10 bilion pada tahun 2026, berbanding AS$60 bilion pada tahun sebelumnya. Walaupun ETF Bitcoin sahaja telah mengalami aliran keluar sebanyak AS$5.5 bilion tahun ini, ia telah diimbangi oleh pembelian daripada pemegang perbendaharaan korporat, terutamanya syarikat Strategy.

Ad

Bernstein menyatakan bahawa syarikat Strategy kelihatan stabil dari segi kewangan, dengan rizab tunai yang mencukupi untuk 17 bulan bagi menampung obligasi dividen dan faedah, manakala hutangnya hanya mewakili 13% daripada nilai cagaran Bitcoinnya. Ini mengurangkan kemungkinan penjualan paksa daripada entiti besar ini.

Sementara itu, pelombong Bitcoin yang disenaraikan di AS telah menjadi penjual bersih aset mereka. Mereka kini beralih kepada operasi pusat data Kecerdasan Buatan (AI), menyebabkan syer kadar hash (hash rate) global mereka menurun lebih 40 mata asas dalam dua suku terakhir kepada pelombong antarabangsa.

Tinjauan dan Sasaran Harga

Dari segi peraturan, Bernstein menyoroti kemajuan dalam penggubalan undang-undang untuk stablecoin di bawah Akta GENIUS dan pelancaran niaga hadapan kekal (perpetual futures) kripto di platform AS. Walau bagaimanapun, kelulusan Akta CLARITY masih dianggap tidak menentu tahun ini.

Bernstein kekal optimis untuk jangka panjang tetapi mengakui sasaran harga akhir tahun mereka sebanyak AS$150,000 untuk Bitcoin "kelihatan bercita-cita tinggi dalam konteks pembetulan pasaran semasa." Namun, mereka masih menjangkakan kitaran pasaran yang lebih luas akan beralih kepada positif pada akhirnya.