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ビットコイン調整局面、過去の弱気相場より「穏やか」＝バーンスタイン分析
米投資会社バーンスタインのアナリストは、現在進行中のビットコインの弱気相場について、過去のサイクルと比較して下落率が浅く、市場が成熟しつつある兆候として「むしろ心強い」との見解を示した。ビットコインは直近で6万ドル付近の安値を試し、その後6万3000ドル近辺まで回復したが、2025年11月に記録したサイクル最高値の約12万5000ドルからは約54%下落している。
過去のサイクルより軽微な下落
ガウタム・チュガニ氏が率いるバーンスタインのアナリストチームは、今回の54%という下落率が、過去の弱気相場で観測された75%から90%の大幅な調整に比べて著しく穏やかであると指摘。「完全に底を打ったかは不明だが、今回の暗号資産の弱気相場は、以前のドローダウンよりも軽度だ」と報告書で述べている。
アナリストらは、この状況を「いかなる暗号資産の調整も痛みを伴うが、今回はむしろ心強い」と評価し、「暗号資産は成熟しつつあるように感じる」と付け加えた。
機関投資家とマイナーの動向
Ad資金動向を見ると、2026年に入ってからのビットコインETFからの資金流出は55億ドルに上る。しかし、主にStrategy社をはじめとする企業の財務資産としての買い入れがこの流出を相殺しているという。
バーンスタインは、Strategy社が配当や金利支払いのために17ヶ月分の現金を保有しており、負債額もビットコイン担保価値のわずか13%にとどまることから、「同社から大規模なビットコインの強制的な売りが出る可能性は低い」と分析している。一方で、米国の上場ビットコインマイニング企業は、AIデータセンター事業への転換を進める中でネットセラー（売り越し）となっており、その結果、世界のハッシュレートに占めるシェアは東南アジアや中南米のマイナーに移行している。
今後の見通し
バーンスタインは、長期的な強気の見方を維持しているものの、市場の調整を考慮すると、2026年末のビットコイン価格目標である15万ドルは「野心的に見える」と認めている。しかし、より広範な市場サイクルはいずれ上向くと予想している。規制面では、ステーブルコインに関するGENIUS法や、米国プラットフォームでの暗号資産永久先物の導入など、市場の制度化が進んでいることも指摘された。