बिटकॉइन की मंदी 'आरामदायक', बाजार की परिपक्वता का संकेत: बर्नस्टीन

बर्नस्टीन के विश्लेषकों के अनुसार, बिटकॉइन की मौजूदा मंदी का दौर पिछले चक्रों की तुलना में काफी हल्का रहा है, जो क्रिप्टोकरेंसी बाजार के लिए एक "आरामदायक" और परिपक्वता का संकेत है। हाल ही में बिटकॉइन ने $60,000 के निचले स्तर का पुनः परीक्षण किया और फिर मामूली उछाल के साथ लगभग $63,000 पर पहुँच गया।

गिरावट का विश्लेषण

गौतम छुगानी के नेतृत्व में बर्नस्टीन के विश्लेषकों ने बताया कि नवंबर 2025 में लगभग $125,000 के अपने चक्र के उच्चतम स्तर से बिटकॉइन लगभग 54% गिर चुका है। यह गिरावट पिछले चक्रों की तुलना में उल्लेखनीय रूप से कम है, जहाँ 75% से 90% तक की भारी गिरावट देखी गई थी।

विश्लेषकों ने अपने नोट में लिखा, "हालांकि यह स्पष्ट नहीं है कि हम पूरी तरह से संकट से बाहर हैं... यह क्रिप्टो बेयर मार्केट पिछली गिरावट की तुलना में हल्का रहा है।" उन्होंने कहा कि "किसी भी क्रिप्टो सुधार में दर्द होता है, लेकिन यह वाला काफी आरामदायक रहा है," और यह महसूस होता है कि "क्रिप्टो अब बड़ा हो रहा है।"

संस्थागत निवेशकों की भूमिका

इस साल बिटकॉइन ट्रेजरी कंपनियों और ईटीएफ ने $10 बिलियन का निवेश आकर्षित किया है, जबकि पिछले साल यह आंकड़ा $60 बिलियन था। अकेले बिटकॉइन ईटीएफ से इस साल $5.5 बिलियन की निकासी हुई है, लेकिन कॉर्पोरेट ट्रेजरी धारकों, विशेष रूप से स्ट्रेटेजी (Strategy) जैसी कंपनियों की खरीद ने इस बहिर्वाह की भरपाई की है।

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• स्ट्रेटेजी के पास अपने लाभांश और ब्याज दायित्वों को पूरा करने के लिए 17 महीने का नकद भंडार है।
• कंपनी का कर्ज उसके बिटकॉइन कोलैटरल मूल्य का केवल 13% है।
• बर्नस्टीन का मानना है कि स्ट्रेटेजी द्वारा बिटकॉइन की कोई बड़ी मजबूरन बिक्री की संभावना नहीं है और वह बाजार में एक शुद्ध खरीदार बनी हुई है।

बाजार की बदलती गतिशीलता

रिपोर्ट में यह भी बताया गया है कि अमेरिका में सूचीबद्ध बिटकॉइन माइनर्स अब शुद्ध विक्रेता बन गए हैं क्योंकि वे एआई डेटा सेंटर संचालन की ओर रुख कर रहे हैं। इसके परिणामस्वरूप, वैश्विक हैश रेट में उनकी हिस्सेदारी दक्षिण पूर्व एशिया, मध्य एशिया और लैटिन अमेरिका के अंतरराष्ट्रीय माइनर्स के हाथों में जा रही है। पिछली दो तिमाहियों में अमेरिकी माइनर्स की वैश्विक हैश रेट में हिस्सेदारी 40 बेसिस पॉइंट से अधिक गिर गई है।

नियामकीय मोर्चे पर, बर्नस्टीन ने स्टेबलकॉइन्स पर GENIUS एक्ट के तहत नियम बनाने और अमेरिकी प्लेटफॉर्मों पर क्रिप्टो परपेचुअल फ्यूचर्स के रोलआउट पर प्रकाश डाला। हालांकि बर्नस्टीन लंबी अवधि में तेजी को लेकर आशान्वित है, लेकिन उसने स्वीकार किया कि बाजार सुधार के संदर्भ में उसका $150,000 का साल के अंत का बिटकॉइन मूल्य लक्ष्य "महत्वाकांक्षी लगता है।"