Pasaran Merosot Bitcoin 'Menenangkan', Tanda Kematangan - Penganalisis Bernstein

Penganalisis di firma penyelidikan Bernstein menyifatkan pasaran merosot (bear market) Bitcoin yang sedang berlaku sebagai "agak menenangkan," dengan alasan bahawa pembetulan kali ini tidak seteruk kitaran-kitaran sebelumnya. Walaupun mata wang kripto utama ini telah jatuh kira-kira 54% daripada paras puncaknya, keadaan ini dilihat sebagai tanda positif kematangan pasaran.

Pembetulan Pasaran Lebih Terkawal

Menurut nota penyelidikan yang diketuai oleh Gautam Chhugani dari Bernstein, Bitcoin telah menguji semula paras terendah sekitar $60,000 sebelum melantun semula ke paras $63,000. Penurunan sebanyak 54% dari puncak kitaran sekitar $125,000 yang dicapai pada November 2025 adalah jauh lebih rendah berbanding pembetulan sejarah yang menyaksikan kejatuhan antara 75% hingga 90%.

"Walaupun tidak jelas sama ada kita sudah melepasi tempoh sukar... pasaran merosot kripto kali ini lebih sederhana berbanding penurunan sebelumnya," tulis penganalisis tersebut. Mereka menambah bahawa walaupun sebarang pembetulan adalah menyakitkan, yang ini memberi petanda bahawa "kripto terasa seperti ia semakin matang."

Aliran Institusi dan Dinamik Pelombong

Dari segi aliran dana, syarikat perbendaharaan Bitcoin dan ETF telah membawa masuk $10 bilion pada tahun 2026, berbanding $60 bilion pada tahun sebelumnya. ETF Bitcoin sahaja telah mengalami aliran keluar bersih sebanyak $5.5 bilion tahun ini, namun ia sebahagiannya diimbangi oleh pembelian daripada pemegang perbendaharaan korporat seperti Strategy.

Ad

Bernstein menyatakan bahawa Strategy berada dalam kedudukan kewangan yang stabil, dengan rizab tunai untuk 17 bulan dan hutang hanya mewakili 13% daripada nilai cagaran Bitcoinnya. Ini menjadikan syarikat itu "tidak mungkin" menjadi penjual terpaksa di pasaran.

Sementara itu, dinamik pasaran telah beralih dalam kalangan pelombong Bitcoin. Pelombong yang tersenarai di A.S. kini telah menjadi penjual bersih kerana mereka mempelbagaikan operasi ke pusat data kecerdasan buatan (AI). Akibatnya, bahagian kadar hash (hash rate) global mereka telah menurun lebih 40 mata asas dalam dua suku terakhir, dengan pelombong antarabangsa di Asia Tenggara, Asia Tengah, dan Amerika Latin mengambil alih bahagian pasaran.

Tinjauan Jangka Panjang Kekal Positif

Walaupun mengakui bahawa sasaran harga akhir tahun mereka sebanyak $150,000 untuk Bitcoin "kelihatan ambisius dalam konteks pembetulan pasaran," Bernstein tetap optimis terhadap prospek jangka panjang. Perkembangan kawal selia yang berterusan, seperti peraturan untuk stablecoin dan pelancaran niaga hadapan kekal kripto di platform A.S., dilihat sebagai langkah ke arah struktur pasaran yang lebih mantap.

Kesimpulannya, walaupun pasaran menghadapi tekanan penurunan harga, faktor-faktor asas seperti daya tahan institusi dan pembetulan yang lebih sederhana menunjukkan evolusi positif dalam landskap aset digital.