Story
นักวิเคราะห์ Bernstein ชี้ ตลาดหมี Bitcoin รอบนี้ 'น่าสบายใจ' แม้ราคาดิ่ง 54%
นักวิเคราะห์จาก Bernstein นำโดย Gautam Chhugani มองว่าตลาดหมีของ Bitcoin (BTC) ในรอบปัจจุบันเป็นสถานการณ์ที่ "ค่อนข้างน่าสบายใจ" แม้ว่าราคาจะร่วงลงมาทดสอบแนวรับล่าสุดใกล้ระดับ 60,000 ดอลลาร์สหรัฐ ก่อนจะดีดตัวขึ้นมาเล็กน้อยที่ประมาณ 63,000 ดอลลาร์สหรัฐก็ตาม
การปรับฐานที่รุนแรงน้อยกว่าในอดีต
ตามรายงานของ Bernstein ราคา Bitcoin ได้ปรับตัวลดลงประมาณ 54% จากจุดสูงสุดของรอบที่ประมาณ 125,000 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งทำไว้ในเดือนพฤศจิกายน 2025 การปรับฐานครั้งนี้นับว่ารุนแรงน้อยกว่าวงจรตลาดหมีในอดีตอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งเคยเห็นการปรับตัวลดลงถึง 75% ถึง 90%
"แม้จะยังไม่ชัดเจนว่าเราพ้นจากจุดต่ำสุดแล้วหรือยัง... แต่ตลาดหมีคริปโตในครั้งนี้มีความรุนแรงน้อยกว่ารอบก่อนหน้า" นักวิเคราะห์ระบุในรายงาน พร้อมเสริมว่า "แม้การปรับฐานของคริปโตทุกครั้งจะเจ็บปวด แต่ครั้งนี้กลับค่อนข้างน่าสบายใจ" เนื่องจากแสดงให้เห็นว่าตลาดกำลังเติบโตขึ้น
พลวัตตลาดที่เปลี่ยนไป
Bernstein ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินทุนและพฤติกรรมของนักลงทุนสถาบัน ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ตลาดมีความยืดหยุ่นมากขึ้น
Ad- กระแสเงินทุน ETF: กองทุน Bitcoin ETF มีเงินทุนไหลออกสุทธิ 5.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปีนี้ อย่างไรก็ตาม แรงขายดังกล่าวถูกชดเชยบางส่วนจากการเข้าซื้อของบริษัทที่ถือ Bitcoin เป็นสินทรัพย์คงคลัง (Corporate Treasury)
- นักขุด (Miners): บริษัทเหมืองขุด Bitcoin ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ได้กลายเป็นผู้ขายสุทธิ เนื่องจากบริษัทเหล่านี้กำลังปรับเปลี่ยนธุรกิจไปสู่ศูนย์ข้อมูลสำหรับ AI ทำให้ส่วนแบ่งแฮชเรต (Hash Rate) ของสหรัฐฯ ในตลาดโลกลดลงกว่า 40 basis points ในช่วงสองไตรมาสที่ผ่านมา โดยส่วนแบ่งตลาดได้ย้ายไปยังนักขุดในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เอเชียกลาง และละตินอเมริกา
มุมมองระยะยาวและกฎระเบียบ
ในด้านกฎระเบียบ Bernstein ยังคงจับตาการออกกฎเกณฑ์เกี่ยวกับ Stablecoin ภายใต้กฎหมาย GENIUS Act และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ Crypto Perpetual Futures บนแพลตฟอร์มในสหรัฐฯ ขณะที่ยังคงมองว่าภาพรวมตลาดในระยะยาวยังคงเป็นบวก
แม้ว่า Bernstein จะยอมรับว่าเป้าหมายราคา Bitcoin สิ้นปีที่ 150,000 ดอลลาร์สหรัฐ "ดูเป็นเป้าหมายที่ท้าทายในบริบทของการปรับฐานของตลาด" แต่ยังคงคาดว่าในที่สุดวงจรตลาดในภาพรวมจะกลับมาเป็นขาขึ้นอีกครั้ง