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「比較的穏やかな弱気相場」ビットコイン市場の成熟を示すとアナリストが指摘
米投資会社バーンスタインのアナリストは最新のレポートで、現在のビットコインの弱気相場は過去のサイクルと比較して「むしろ心強い」との見方を示した。価格下落は痛みを伴うものの、下落幅が限定的であることは市場の成熟を示唆していると分析している。
比較的穏やかな調整局面
ビットコイン価格は直近で60,000ドル付近の安値を再試行した後、約63,000ドルまで小幅に反発した。2025年11月に記録したサイクルの高値である約125,000ドルからは、約54%の下落となっている。
ガウタム・チュガニ氏が率いるバーンスタインのアナリストチームは、この下落率が過去のサイクルで見られた75%から90%の調整に比べて著しく浅いことを指摘。「完全に底を打ったかは不明だが、今回の暗号資産の弱気相場は以前よりも穏やかだ」と記述している。
機関投資家の動向と市場構造の変化
2026年に入り、企業のビットコイン準備資産やETFへの資金流入額は100億ドルと、前年の600億ドルから減少した。特にビットコインETFからは、今年の運用資産740億ドルに対して55億ドルの資金が流出している。
Adしかし、この流出は主にマイクロストラテジー社をはじめとする企業の購入によって相殺されているという。バーンスタインは、同社が強制的な売却に迫られる可能性は低く、引き続き市場での買い手であり続けると見ている。一方で、米国の上場ビットコインマイニング企業はAIデータセンター事業への転換を進めており、純粋な売り手となっている。これにより、世界のハッシュレートに占める米国企業のシェアは過去2四半期で40ベーシスポイント以上低下した。
今後の見通しと規制の動向
バーンスタインは、長期的な強気スタンスを維持しつつも、年末の価格目標150,000ドルについては「市場の調整を背景に野心的に見える」と認めている。しかし、より広範なサイクルはいずれ好転すると予想している。
規制面では、ステーブルコインに関するGENIUS法に基づく規則制定や、米国プラットフォームでの暗号資産パーペチュアル先物の導入などが進展している。アナリストは、こうした動向も踏まえ、「今回の調整は痛みを伴うが、むしろ心強いものだった。暗号資産は成熟しつつあるように感じる」と結論付けている。