Pasaran 'Bear' Bitcoin Kali Ini Lebih Tenang, Tanda Kematangan - Penganalisis Bernstein

Bitcoin telah menguji semula paras terendah baru-baru ini berhampiran $60,000 sebelum melantun semula secara sederhana ke sekitar $63,000, namun penganalisis di Bernstein melihat perkembangan ini sebagai tanda positif. Walaupun mata wang kripto utama ini telah jatuh kira-kira 54% daripada kemuncak kitarannya pada $125,000 November 2025, penurunan ini disifatkan sebagai lebih terkawal berbanding kitaran-kitaran sebelumnya.

Penurunan Lebih Sederhana

Menurut nota penyelidikan yang diketuai oleh Gautam Chhugani dari Bernstein, pembetulan pasaran kali ini jauh lebih sederhana berbanding kitaran 'bear' yang lalu, yang menyaksikan kejatuhan antara 75% hingga 90%.

"Walaupun tidak jelas sama ada kita sudah melepasi tempoh sukar... pasaran 'bear' kripto kali ini lebih ringan," tulis penganalisis tersebut. Mereka menambah bahawa walaupun mana-mana pembetulan pasaran adalah menyakitkan, yang ini "agak melegakan" dan menunjukkan bahawa "kripto seolah-olah sedang membesar."

Berikutan pembetulan pasaran ini, Bernstein mengakui bahawa sasaran harga akhir tahun mereka sebanyak $150,000 untuk Bitcoin kini "kelihatan bercita-cita tinggi", tetapi mereka kekal optimis terhadap prospek jangka panjang kitaran ini.

Aliran Modal dan Dinamik Pelombong

Dari segi aliran dana, syarikat perbendaharaan Bitcoin dan dana dagangan bursa (ETF) telah membawa masuk $10 bilion pada tahun 2026, berbanding $60 bilion tahun lepas. ETF Bitcoin sahaja telah mencatatkan aliran keluar sebanyak $5.5 bilion tahun ini.

Ad

Walau bagaimanapun, aliran keluar ini sebahagiannya diimbangi oleh pembelian daripada pemegang perbendaharaan korporat, terutamanya Strategy. Penganalisis menyatakan bahawa kedudukan kewangan Strategy yang stabil menjadikannya "tidak mungkin akan berlaku sebarang jualan paksa Bitcoin yang besar."

Sementara itu, pelombong Bitcoin yang tersenarai di AS telah menjadi penjual bersih apabila mereka mula beralih kepada operasi pusat data Kecerdasan Buatan (AI). Peralihan ini menyebabkan bahagian kadar 'hash' global mereka menurun, memberi laluan kepada pelombong antarabangsa di Asia Tenggara, Asia Tengah, dan Amerika Latin untuk meningkatkan penguasaan pasaran.

Konteks Kawal Selia

Persekitaran kawal selia yang semakin matang turut menyumbang kepada kestabilan pasaran. Bernstein mengetengahkan perkembangan berterusan dalam penggubalan peraturan untuk 'stablecoin' di bawah Akta GENIUS dan pelancaran niaga hadapan kekal kripto di platform AS.

Perkembangan ini, bersama dengan dinamik pasaran yang lebih stabil, menyokong naratif bahawa industri aset digital sedang bergerak ke arah fasa yang lebih matang dan tidak menentu seperti dahulu.