UBS, 원자재 가격 급등 및 수익 잠재력을 이유로 글렌코어 투자의견을 '매수'로 상향 조정

UBS는 글렌코어(LSE:GLEN)의 투자의견을 '중립'에서 '매수'로 상향 조정했습니다. 최근 주가 하락으로 인해 상품 거래 대기업인 글렌코어의 위험 대비 수익 프로필이 더욱 매력적으로 변했다는 분석입니다. 또한, 12개월 목표주가를 기존 620펜스에서 650펜스로 상향 조정했습니다.

투자의견 상향 조정 이유

UBS는 고객에게 보낸 보고서에서 글렌코어 마케팅 부문의 실적 호조와 원자재 가격 상승 등 여러 긍정적 요인이 복합적으로 작용한 결과라고 밝혔습니다. 특히, 글렌코어의 주요 원자재 가격이 연초 대비 약 20% 상승했다고 강조했습니다.

향상된 전망을 뒷받침하는 주요 원자재 가격 변동은 다음과 같습니다.

• 발전용 석탄, 제철용 석탄, 아연은 각각 약 30% 상승했습니다.
• 구리는 약 12% 상승했습니다.

UBS는 구리 가격 성장 전망 개선, 자산 매각 진행 상황, 그리고 주주 수익률 상승 가능성을 낙관적 전망의 주요 요인으로 꼽았습니다.

수정된 재무 전망

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상품 가격 환경 개선을 반영하여 UBS는 글렌코어(Glencore)의 실적 전망치를 상향 조정했습니다. 마케팅 부문 수익과 석탄 가격에 대한 상향 조정을 바탕으로 2026년과 2027년 EBITDA 전망치를 각각 5%와 7% 상향 조정했습니다.

UBS 애널리스트들은 현재 현물 가격 기준으로 2027년 EBITDA 컨센서스 전망치 대비 약 15%의 상승 여력이 있다고 보고 있습니다. 또한, UBS는 글렌코어가 2027년에 약 100억 달러의 잉여현금흐름을 창출할 것으로 예상하며, 이는 상당한 11%의 잉여현금흐름 수익률을 의미합니다.

배경 및 최근 실적

글렌코어(Glencore) 주가는 8월 말 이후 10% 이상 하락했습니다. UBS는 이러한 하락의 원인을 거시경제 전반의 우려와 래디언트 월드(Radiant World)와의 법적 분쟁으로 인한 지배구조 문제 때문으로 분석했습니다. 목요일 종가는 549펜스였습니다.

9월 15일, 래디언트 월드는 글렌코어를 상대로 20억 달러 규모의 소송을 제기했습니다. 글렌코어는 래디언트 및 관련 기업에 대한 노출도가 중요하지 않으며, 해당 소송은 "근거 없는 것"이라고 주장했습니다.