스탠다드차타드, "연준, 인플레이션 불확실성 속 금리 동결 전망"

스탠다드차타드(SC)는 연방준비제도(Fed)가 인플레이션 불확실성을 이유로 다가오는 9월 16일 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 동결할 것으로 전망했다. 이는 금리 인상을 거의 확신하는 시장의 기대와는 상반된 분석이다.

## SC, "섣부른 인상은 신뢰도 훼손"

스탠다드차타드는 현재 경제 상황을 고려할 때 금리 인상은 "잘못된 선택"이 될 것이라고 평가했다. 은행은 관세가 근원 개인소비지출(PCE) 물가에 미치는 상방 효과로 인해 핵심 인플레이션이 과대평가되었을 가능성이 있다고 분석했다.

또한, 미 상무부가 발표할 GDP 종합 수정치가 최근 인플레이션 추정치를 소폭 하향 조정할 것으로 예상했다. 이에 따라 연준이 관세 및 데이터 수정과 관련된 불확실성이 해소될 때까지 금리 인상 여부를 유보해야 한다고 조언하며, 섣부른 인상 후 이를 되돌리는 것은 연준의 신뢰도를 손상시킬 수 있다고 경고했다.

## 시장은 25bp 인상에 '베팅'

스탠다드차타드의 신중론과는 대조적으로, 금융 시장은 금리 인상을 기정사실로 받아들이는 분위기다. 연방기금금리 선물 시장은 25bp 금리 인상 가능성을 88% 확률로 가격에 반영하고 있다.

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시장은 내년 3월까지 총 74bp의 금리 인상을 예상하고 있다. 이러한 기대감은 워시 연준 의장이 잭슨홀 연설에서 "기저 인플레이션이 연준의 목표를 향해 움직이고 있다는 확신이 필요하다"고 언급한 이후 더욱 강화되었다.

## 결정에 따른 시장 영향

스탠다드차타드는 연준의 결정에 따라 시장이 상반된 반응을 보일 것으로 내다봤다. 만약 연준이 금리를 동결한다면, 이는 미 국채 장기물 금리와 달러화 가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 또한, 지난 7월 29일 FOMC 회의 이후 부상했던 워시 의장의 인플레이션 대응 의지에 대한 의구심을 다시 불러일으킬 수 있다.

반면, 시장의 예상대로 연준이 금리를 인상할 경우 워시 의장의 신뢰도가 높아지고 장기 금리와 달러화가 안정될 수 있다. 시장은 이미 향후 12개월 동안 세 차례 이상의 25bp 금리 인상을 가격에 반영하고 있는 상태다.