渣打銀行預測：通膨數據不明朗，聯準會九月將按兵不動

渣打銀行 (Standard Charter) 發表報告指出，預計美國聯邦公開市場委員會 (FOMC) 將在 9 月 16 日的會議上維持政策利率不變。該行認為，考量到當前的經濟狀況，升息將是錯誤的選擇，因為核心通膨數據可能因關稅影響而被高估。

渣打：貿然升息恐損信譽

渣打銀行的分析指出，關稅對核心個人消費支出 (PCE) 物價指數產生了上行效應，可能導致通膨數據失真。此外，該行預期美國商務部即將進行的全面 GDP 數據修正，將會小幅下修近期的通膨估計值。

基於這些不確定性，渣打銀行建議聯準會應等待關稅影響和數據修正明朗後，再決定是否有升息的必要。報告警告，若貿然採取升息行動，之後卻被迫逆轉政策，將會嚴重損害聯準會的信譽。

市場定價與潛在影響

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然而，渣打銀行的觀點與當前市場預期形成鮮明對比。根據聯邦基金期貨的數據，市場目前認為聯準會升息的機率極高：

• 9 月升息 25個基點 的機率高達 88%。
• 市場已定價至明年三月將累計升息 74個基點。
• 在聯準會主席沃什 (Warsh) 於傑克森霍爾全球央行年會發表評論後，市場已額外定價了 35個基點 的升息預期。

整體而言，市場預期未來 12 個月內將有超過三次、每次 25 個基點的升息。渣打銀行認為，若聯準會最終決定不升息，可能會對美國長天期公債殖利率和美元造成壓力，並可能再次引發市場對主席沃什抗通膨決心的質疑。

反之，如果聯準會如市場所料進行升息，則有助於鞏固沃什的信譽，並穩定長天期公債殖利率與美元匯率。