Standard Charter คาดเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ย ชี้เงินเฟ้อยังมีความไม่แน่นอน

Standard Charter ออกบทวิเคราะห์คาดการณ์ว่าคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) จะมีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้เท่าเดิมในการประชุมวันที่ 16 กันยายนที่จะถึงนี้ โดยให้เหตุผลว่าการขึ้นดอกเบี้ยในสภาวะเศรษฐกิจปัจจุบันจะเป็นการตัดสินใจที่ไม่ถูกต้อง

เหตุผลเบื้องหลังการคาดการณ์

ธนาคารระบุว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core PCE) ในปัจจุบันน่าจะถูกประเมินไว้สูงกว่าความเป็นจริง เนื่องจากได้รับแรงกดดันจากมาตรการทางภาษีศุลกากร นอกจากนี้ การทบทวนตัวเลข GDP ที่จะเกิดขึ้นโดยกระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ ก็คาดว่าจะส่งผลให้ตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดปรับตัวลดลงเล็กน้อย

Standard Charter ให้ความเห็นว่าเฟดควรรอให้ความไม่แน่นอนจากผลกระทบของภาษีและการทบทวนข้อมูลเศรษฐกิจคลี่คลายลงก่อนที่จะตัดสินใจว่าจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยหรือไม่ พร้อมเตือนว่าการรีบขึ้นดอกเบี้ยก่อนเวลาอันควรแล้วต้องกลับมาลดในภายหลัง จะสร้างความเสียหายต่อความน่าเชื่อถือของธนาคารกลาง

มุมมองตลาดสวนทาง

อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์ของ Standard Charter สวนทางกับมุมมองของตลาดในปัจจุบันอย่างชัดเจน โดยข้อมูลจากตลาดซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ย Fed Funds (Fed funds futures) บ่งชี้ถึงโอกาสสูงถึง 88% ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 basis points ในการประชุมครั้งนี้

Ad

ตลาดยังได้สะท้อนการคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยรวม 74 basis points ภายในเดือนมีนาคมปีหน้า ซึ่งมุมมองดังกล่าวแข็งแกร่งขึ้นหลังจากที่ประธานเฟด Warsh ได้ส่งสัญญาณในการประชุมที่แจ็กสันโฮลว่าต้องการความมั่นใจว่าเงินเฟ้อกำลังมุ่งหน้าสู่เป้าหมายของเฟด

ผลกระทบต่อตลาดการเงิน

Standard Charter ประเมินว่าหากเฟดตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยตามที่ธนาคารคาดการณ์ อาจส่งผลกระทบเชิงลบต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาว (long end of the U.S. Treasury curve) และค่าเงินดอลลาร์ นอกจากนี้ยังอาจจุดประกายความกังขาต่อจุดยืนในการต่อสู้กับเงินเฟ้อของประธานเฟดอีกครั้ง

ในทางกลับกัน หากเฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามที่ตลาดคาดการณ์ ก็อาจช่วยเสริมสร้างความน่าเชื่อถือของประธาน Warsh และช่วยรักษาเสถียรภาพของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวและค่าเงินดอลลาร์ได้