渣打银行：通胀不确定性持续，预计美联储将维持利率不变

渣打银行表示，预计联邦公开市场委员会 (FOMC) 将在9月16日的会议上维持政策利率不变。该行分析认为，鉴于关税和数据修正带来的通胀不确定性，目前加息将是“错误的选择”。

渣打银行：加息时机尚未成熟

渣打银行指出，核心通胀数据可能因关税对核心个人消费支出 (PCE) 通胀产生的上行影响而被高估。同时，该行预计美国商务部即将发布的GDP全面修正数据，将小幅下调近期的通胀估算值。

该行建议，美联储应等待这些不确定性因素明朗后，再决定是否有必要加息。渣打银行警告称，若过早加息后又被迫逆转，将损害美联储的信誉。

市场预期与美联储的两难境地

尽管渣打银行建议谨慎，但市场目前普遍预期美联储将会加息。根据联邦基金期货数据：

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• 市场消化的9月加息25个基点的可能性高达88%。
• 市场预计到明年3月，累计加息幅度将达到74个基点。
• 在未来12个月内，市场已计入超过三次25个基点的加息。

市场预期的转变部分源于美联储主席沃什 (Warsh) 在杰克逊霍尔会议上的讲话。他当时表示需要对潜在通胀正朝着美联储目标迈进抱有信心，这被市场解读为鹰派信号，随后市场定价额外计入了35个基点的加息。

决议对市场的影响分析

渣打银行分析称，美联储的最终决定将对市场产生截然不同的影响。如果美联储选择维持利率不变，可能会对美国国债长端收益率和美元构成压力。此举也可能重新引发市场对沃什主席抗击通胀决心的疑虑。

相反，如果美联储如市场预期般加息，则有望提升沃什的信誉，并稳定长端国债收益率和美元汇率。这凸显了本次会议对于美联储政策公信力和市场稳定的重要性。