나이키, 주가 급락으로 다우존스 지수 퇴출 위기

스포츠웨어 대기업 나이키(Nike)가 주가 하락으로 인해 권위 있는 다우존스30 산업평균지수(이하 다우 지수)에서 퇴출될 위기에 처했습니다. 최근 S&P 100 지수에서도 제외되기로 결정되면서, 130년 이상의 역사를 지닌 미국 대표 우량주 지수에서의 입지가 흔들리고 있다는 분석이 나옵니다.

S&P 100 제외와 실적 부진

S&P 다우존스 인다이시스는 이달 초 분기별 리밸런싱의 일환으로 9월 21일부터 나이키를 S&P 100 지수에서 제외한다고 발표했습니다. 나이키는 해당 지수에 18년간 편입되어 있었습니다. 애널리스트들은 이번 제외 조치가 지난 5년간 혁신 부재와 신생 경쟁업체와의 경쟁 심화로 인한 매출 둔화로 시가총액이 80% 급감한 데 따른 것이라고 분석했습니다.

실제로 나이키의 주식 성과는 부진했습니다. 2013년 다우 지수에 편입된 이후 나이키 주가는 5% 상승에 그친 반면, 같은 기간 S&P 500 지수는 4배 이상 상승했습니다. M 사이언스(M Science)의 드레이크 맥팔레인 리서치 애널리스트는 "핵심 프랜차이즈 몇 개를 제외하면 나이키는 과거만큼 소비자에게 매력적이지 않은 것 같다"고 평가했습니다.

다우 지수 내 최저 비중

나이키의 퇴출 가능성이 제기되는 가장 큰 이유는 다우 지수의 독특한 산출 방식 때문입니다. 시가총액 가중 방식을 사용하는 S&P 500과 달리 다우 지수는 주가 가중 방식을 채택하고 있어, 개별 종목의 주가가 지수 내 영향력을 결정합니다.

Ad

최근 36달러 수준인 나이키의 주가는 30개 구성 종목 중 가장 낮으며, 지수 내 비중도 0.4%로 최저입니다. 로이터 통신 분석에 따르면 2013년 이후 다우 지수 변경 사례 10건 중 최소 절반이 당시 가장 비중이 낮은 종목을 퇴출시키는 방식이었습니다. 타임스스퀘어 캐피털 매니지먼트의 조쉬 비쇼프 파트너는 "역사적으로 볼 때 나이키는 퇴출 후보가 될 수 있다"고 말했습니다.

위원회의 결정에 쏠린 눈

다우 지수 변경은 S&P 다우존스 인다이시스와 월스트리트저널(WSJ) 대표 5명으로 구성된 '평균 위원회(Averages Committee)'가 비정기적으로 필요에 따라 결정합니다. 기계적인 퇴출 규정은 없지만, 위원회는 지수 내 최고가 주식이 최저가 주식의 10배를 초과하는지 등의 요인을 주시합니다. 현재 최고가 종목인 골드만삭스(약 968달러)의 주가는 나이키의 약 27배에 달합니다.

최근 사례로는 지난 6월 낮은 주가를 이유로 버라이즌이 제외되고 알파벳이 편입된 바 있습니다. 2024년에는 다우(Dow Inc), 인텔, 월그린스 등이 지수에서 제외되었습니다. 퓨처럼 에퀴티스의 셰이 볼루어 수석 시장 전략가는 "나이키의 퇴출 가능성은 향후 1년간 훨씬 높아졌다고 본다"고 전망했습니다.