미즈호는 AI 기반 광학 칩 성장세를 이유로 타워 세미컨덕터에 대해 '시장수익률 상회' 의견으로 투자의견을 제시했습니다.

미즈호는 금요일 타워 세미컨덕터(TSEM)에 대해 '시장수익률 상회(Outperform)' 등급과 '목표주가 300달러'를 제시하며 커버리지를 시작했습니다. 이는 인공지능 인프라에 필수적인 실리콘 포토닉스 칩 시장에서 타워 세미컨덕터가 선도적인 위치를 차지하고 있다는 점을 근거로 합니다.

AI 광학 칩에 대한 투자 분석

미즈호의 애널리스트 비제이 라케시는 고객들에게 보낸 보고서에서 타워 세미컨덕터를 실리콘 포토닉스(SiPho) 칩 위탁 제조업체 중 가장 빠르게 성장하는 선두 기업으로 꼽았습니다. 이 특수 칩은 AI 데이터 센터의 서버 간 고속 데이터 전송을 가능하게 하는 광학 연결에 필수적입니다. 라케시 애널리스트는 "광 연결은 데이터 센터(DC) 대역폭 확장의 핵심이며, 향후 10년간 AI 데이터 센터 혁명을 주도할 것"이라고 밝혔습니다.

미즈호는 SiPho 칩 제조 시장이 2025년 약 13억 달러에서 2029년 85억 달러로 급증할 것으로 예상하며, 이는 연평균 성장률(CAGR) 60%에 해당합니다. 미즈호는 타워 세미컨덕터가 이러한 시장 성장률을 크게 앞지를 것으로 전망합니다.

타워의 시장 점유율 및 전망

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미즈호는 타워의 실리콘 포토닉스 매출이 연평균 76% 성장하여 2029년까지 약 38억 달러에 이를 것으로 전망합니다. 미즈호는 타워의 시장 선도력을 2008년 재즈 세미컨덕터와의 합병을 통해 확보한 이종 패키징 기술 덕분으로 보고 있습니다. 이 기술을 바탕으로 미즈호는 타워가 2026년까지 실리콘 포토닉스 시장의 40% 이상을 점유할 것으로 예상합니다.

미즈호는 타워의 전반적인 재무 전망 또한 긍정적으로 평가하며, 2029년까지 주요 지표 전반에 걸쳐 견조한 성장을 예상합니다.

• 총 매출: 연평균 33% 성장하여 49억 달러에 이를 것으로 예상되며, 이는 시장 컨센서스 추정치인 45억 달러를 상회하는 수치입니다.
• 매출총이익률: 약 23%에서 50%로 확대될 것으로 예상됩니다.
• 주당 순이익: 약 7배 증가하여 16.51달러에 이를 것으로 예상됩니다.
• 잉여현금흐름: 약 18억 달러에 이를 것으로 예상됩니다.