골드만삭스: 연준의 금리 인상은 금 강세장을 둔화시킬 뿐, 끝내지는 않을 것이다

골드만삭스는 금에 대한 낙관적인 전망을 유지하며, 연준의 금리 인상이 단기적으로는 역풍을 일으키겠지만, 금의 근본적인 강세장은 여전히 견고하다고 주장했습니다. 금요일에 발표된 보고서에서 골드만삭스는 단기 전망은 조정하면서도 장기적인 전망은 재확인했습니다.

금리 인상과 가격 전망

리나 토마스 애널리스트는 금 가격이 2027년 말까지 온스당 5,400달러에 도달할 것이라는 골드만삭스의 목표치를 재확인했습니다. 이는 이번 주 연준의 금리 인상과 10월 추가 금리 인상에 대한 시장의 기대에도 불구하고 유지되는 전망입니다. 골드만삭스는 단기 금리 인상이 상장지수펀드(ETF) 수요를 억제하여 금 가격 하락을 부추길 것이라고 지적했습니다.

이러한 단기적인 압력을 반영하여 골드만삭스는 금의 2026년 말 적정가치 전망치를 기존 온스당 4,900달러에서 4,650달러로 하향 조정했습니다. 하지만 이러한 수정된 목표치는 최근 금 현물 가격인 온스당 약 4,350달러보다 높은 수준을 유지하고 있는데, 분석가들은 예상되는 통화 긴축의 상당 부분이 이미 시장에 반영되었다고 보고 있기 때문입니다.

토마스는 보고서에서 "통화 긴축의 영향은 금의 최종 가격 하락보다는 단기적으로 금 가격 상승 속도를 늦추는 데 주로 나타날 것으로 예상한다"고 밝혔습니다. 골드만삭스의 장기적인 전망은 연준이 2027년 9월부터 2028년 3월 사이에 세 차례 금리 인하를 단행할 것이라는 예상에 근거합니다.

중앙은행의 구조적 지원

골드만삭스의 낙관적인 전망을 뒷받침하는 핵심 구조적 요인은 전 세계 중앙은행들의 매우 강력하고 지속적인 금 매입입니다. 보고서는 이러한 수요가 금리 인상의 부정적인 영향을 상쇄하기에 충분하다고 강조합니다.

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이러한 추세를 보여주는 주요 수치는 다음과 같습니다.

• 중앙은행들은 현재 월평균 91톤의 금을 매입하고 있습니다.
• 이는 2022년 이전의 월평균 17톤보다 훨씬 높은 수치입니다.
• 골드만삭스는 이러한 수요가 2027년 말까지 누적 가격 상승률을 약 23% 끌어올릴 것으로 예상하며, 예측되는 상승분의 거의 전부가 이 단일 요인에 기인한다고 분석했습니다.

위험 및 시장 전망

골드만삭스는 양방향 변동성 증가를 인정하면서도, 전망에 대한 위험은 상승세에 더 치우쳐 있다고 평가했습니다. 골드만삭스는 거시경제 정책 불확실성에 대한 헤지 수단 또는 콜옵션으로서 금에 대한 수요가 여전히 강세를 보이고 있다고 지적했습니다. 단기적으로는 "변동성이 큰 상승 추세"가 예상됩니다.

하지만 보고서는 또한 주의를 당부했습니다. 토마스 애널리스트는 "연준의 금리 정책이 훨씬 더 매파적일 경우, 가격이 이례적으로 크게 하락할 수 있다"고 경고했습니다. 이는 골드만삭스의 전반적으로 긍정적인 전망에 대한 주요 하방 위험 요인으로 작용합니다.