Goldman Sachs: Kenaikan Suku Bunga Fed Akan Memperlambat, Bukan Mengakhiri, Pasar Bull Emas

Goldman Sachs mempertahankan pandangan bullish-nya terhadap emas, dengan alasan bahwa meskipun kenaikan suku bunga Federal Reserve akan menciptakan hambatan jangka pendek, pasar bullish yang mendasari logam mulia tersebut tetap utuh. Dalam laporan yang diterbitkan Jumat lalu, bank investasi tersebut menegaskan kembali perkiraan jangka panjangnya meskipun menyesuaikan ekspektasi jangka pendek.

Kenaikan Suku Bunga dan Perkiraan Harga

Analis Lina Thomas menegaskan target harga emas bank tersebut untuk mencapai $5.400 per ons pada akhir tahun 2027. Perkiraan ini tetap berlaku meskipun ada kenaikan suku bunga baru-baru ini oleh Fed minggu ini dan ekspektasi pasar untuk kenaikan lain pada bulan Oktober. Goldman Sachs mencatat bahwa suku bunga jangka pendek yang lebih tinggi akan terus menjadi beban bagi harga emas dengan menekan permintaan untuk dana yang diperdagangkan di bursa (ETF).

Mencerminkan tekanan jangka pendek ini, bank tersebut menurunkan perkiraan nilai wajar emas pada akhir tahun 2026 menjadi $4.650 per ons dari sebelumnya $4.900. Namun, target yang direvisi ini tetap di atas harga spot terkini sekitar $4.350 per ons, karena analis percaya bahwa sebagian besar pengetatan moneter yang diantisipasi telah tercermin dalam harga pasar.

"Kami memperkirakan dampak pengetatan moneter terutama akan berupa laju apresiasi yang lebih lambat dalam jangka pendek, daripada harga akhir emas yang lebih rendah," kata Thomas dalam laporan tersebut. Pandangan jangka panjang bank ini didukung oleh ekspektasinya bahwa The Fed masih akan melakukan tiga kali pemotongan suku bunga antara September 2027 dan Maret 2028.

Bank Sentral Memberikan Dukungan Struktural

Penggerak struktural utama yang mendukung prospek bullish Goldman adalah pembelian yang sangat kuat dan berkelanjutan oleh bank sentral global. Laporan tersebut menyoroti bahwa permintaan ini lebih dari cukup untuk mengimbangi efek negatif dari suku bunga yang lebih tinggi.

Ad

Angka-angka kunci yang menggambarkan tren ini meliputi:

• Bank sentral saat ini membeli rata-rata 91 ton emas per bulan.
• Ini jauh lebih tinggi daripada rata-rata bulanan sebelum tahun 2022 yang hanya 17 ton.
• Goldman Sachs memproyeksikan bahwa permintaan ini akan mendorong apresiasi harga kumulatif sekitar 23% pada akhir tahun 2027, dengan hampir semua kenaikan yang diprediksi disebabkan oleh faktor tunggal ini.

Risiko dan Prospek Pasar

Meskipun mengakui peningkatan volatilitas dua arah, Goldman Sachs melihat risiko terhadap perkiraannya cenderung ke arah positif. Bank tersebut mencatat bahwa permintaan emas sebagai lindung nilai, atau opsi beli, terhadap ketidakpastian kebijakan makroekonomi tetap kuat. Ekspektasi jangka pendek adalah "tren naik yang bergejolak."

Namun, laporan tersebut juga mengeluarkan peringatan. "Jalur suku bunga Fed yang jauh lebih agresif dapat memicu penurunan harga yang luar biasa besar," Thomas memperingatkan. Ini tetap menjadi risiko penurunan utama terhadap perkiraan positif bank tersebut.