Goldman Sachs: Kenaikan Kadar Fed Akan Memperlahankan, Bukan Berakhir, Pasaran Kenaikan Emas

Goldman Sachs mengekalkan pendirian menaiknya terhadap emas, dengan alasan bahawa walaupun kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan akan mewujudkan halangan jangka pendek, pasaran menaik asas untuk logam berharga itu kekal utuh. Dalam laporan yang diterbitkan pada hari Jumaat, bank pelaburan itu mengulangi ramalan jangka panjangnya walaupun ia melaraskan jangkaan jangka pendek.

Kenaikan Kadar dan Ramalan Harga

Penganalisis Lina Thomas mengesahkan sasaran harga bank untuk emas mencapai $5,400 setiap auns menjelang akhir 2027. Ramalan ini kekal walaupun terdapat kenaikan kadar baru-baru ini oleh Rizab Persekutuan minggu ini dan jangkaan pasaran untuk kenaikan lain pada bulan Oktober. Goldman Sachs menyatakan bahawa kadar jangka pendek yang lebih tinggi akan terus menjadi penghalang kepada harga emas dengan menekan permintaan untuk dana dagangan bursa (ETF).

Mencerminkan tekanan jangka pendek ini, bank itu menurunkan anggaran nilai saksama akhir tahun 2026 untuk emas kepada $4,650 setiap auns daripada $4,900 sebelumnya. Walau bagaimanapun, sasaran yang disemak semula ini kekal di atas harga spot baru-baru ini iaitu kira-kira $4,350 setiap auns, kerana penganalisis percaya sebahagian besar daripada jangkaan pengetatan monetari telah pun ditetapkan dalam pasaran.

"Kami menjangkakan kesan pengetatan monetari terutamanya adalah kadar penghargaan yang lebih perlahan dalam jangka masa terdekat, dan bukannya harga terminal yang lebih rendah untuk emas," kata Thomas dalam laporan itu. Pandangan jangka panjang bank itu disokong oleh jangkaannya bahawa Rizab Persekutuan masih akan melaksanakan tiga pemotongan kadar antara September 2027 dan Mac 2028.

Bank Pusat Menyediakan Sokongan Struktur

Pemacu struktur teras yang menyokong tinjauan kenaikkan Goldman adalah pembelian yang sangat kukuh dan berterusan oleh bank pusat global. Laporan itu menekankan bahawa permintaan ini lebih daripada mencukupi untuk mengatasi kesan negatif kadar faedah yang lebih tinggi.

Ad

Angka utama yang menggambarkan trend ini termasuk:

• Bank pusat kini membeli purata 91 tan emas sebulan.
• Ini jauh lebih tinggi daripada purata bulanan pra-2022 iaitu hanya 17 tan.
• Goldman Sachs mengunjurkan bahawa permintaan ini akan mendorong peningkatan harga kumulatif kira-kira 23% menjelang akhir tahun 2027, dengan hampir semua keuntungan yang diramalkan dikaitkan dengan faktor tunggal ini.

Risiko dan Tinjauan Pasaran

Walaupun mengakui peningkatan turun naik dua hala, Goldman Sachs melihat risiko terhadap ramalannya sebagai condong ke arah atas. Bank itu menyatakan bahawa permintaan untuk emas sebagai lindung nilai, atau opsyen panggilan, terhadap ketidakpastian dasar makroekonomi kekal kukuh. Jangkaan jangka pendek adalah untuk "trend menaik yang tidak menentu."

Walau bagaimanapun, laporan itu juga mengeluarkan amaran. "Laluan kadar Fed yang jauh lebih agresif boleh mencetuskan penurunan harga yang luar biasa besar," Thomas memberi amaran. Ini kekal sebagai risiko penurunan utama kepada ramalan positif bank itu.