바클레이스, 큐브스마트 '비중확대' 상향...퍼블릭 스토리지 '동일비중' 하향

바클레이스는 미국 셀프 스토리지 리츠(REIT) 섹터 내에서 상대적 밸류에이션 매력을 근거로 큐브스마트(CUBE)에 대한 투자의견을 기존 '동일비중(Equal Weight)'에서 '비중확대(Overweight)'로 상향 조정했다. 반면, 퍼블릭 스토리지(PSA)는 '비중확대'에서 '동일비중'으로 하향 조정했다.

엇갈린 투자의견 배경

이번 등급 조정은 두 기업의 연초 대비 주가 성과 차이에 기인한다. 바클레이스는 큐브스마트의 주가가 상대적으로 부진해 밸류에이션 매력이 높아졌다고 판단했다. 반면 퍼블릭 스토리지는 연초 이후 견조한 주가 상승으로 추가 상승 여력이 감소했다고 분석했다.

바클레이스는 인수합병과 운영 개선 노력에 힘입어 퍼블릭 스토리지의 견고한 성장이 지속될 것으로 예상하면서도, 현재 주가 수준에서는 투자 매력이 상대적으로 낮아졌다고 설명했다. 퍼블릭 스토리지의 목표주가는 349달러로 유지했다.

셀프 스토리지 산업 전망

바클레이스는 미국 셀프 스토리지 산업이 신규 공급 완화에 힘입어 회복 초기 단계에 진입하고 있다고 진단했다. 이에 따라 점유율, 임대료, 운영수익(FFO) 성장률이 점진적으로 개선될 것으로 전망했다.

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다만, 높은 주택담보대출 금리가 주택 거래 회전율을 제한하고 있어 회복세는 완만할 것이라고 경고했다. 이러한 거시 경제 환경 속에서도 대부분의 주요 운영사들은 수혜를 입을 것으로 예상했다.

개별 종목 분석 및 목표주가

바클레이스는 큐브스마트와 엑스트라 스페이스 스토리지의 목표주가를 상향 조정하며 긍정적인 전망을 유지했다.

• 큐브스마트(CUBE): 도시 중심의 포트폴리오, 강력한 가격 결정력, 개선되는 입주 동향 등을 긍정적으로 평가하며 목표주가를 기존 45달러에서 46달러로 상향했다. 최근 업계의 통합 움직임 역시 밸류에이션의 하방 경직성을 지지하는 요인으로 꼽았다.
• 엑스트라 스페이스 스토리지(EXR): '비중확대' 의견을 유지하고 목표주가를 170달러에서 172달러로 올렸다. 견고한 입주율, 가격 압박 완화, 제3자 관리 플랫폼 및 부대 사업 등이 동종 업계 대비 높은 수익 성장을 이끌 것으로 분석했다.