巴克萊基於相對估值考量 上調CubeSmart評級、下調Public Storage

巴克萊銀行（Barclays）基於相對估值的考量，調整了對美國兩大自助倉儲房地產投資信託（REIT）的評級，將 CubeSmart 的評級上調，同時下調了 Public Storage 的評級。此舉反映了在產業邁入復甦初期之際，該行對個股潛在回報的最新評估。

評級調整主因：相對估值變化

巴克萊分析師在報告中指出，此次評級調整的核心在於兩家公司今年以來的股價表現差異。由於 CubeSmart 股價表現相對弱勢，其估值顯得更具吸引力；反觀 Public Storage 股價已大幅跑贏同業，限制了未來的上漲空間。

根據該報告：

• CubeSmart (CUBE): 評級從「持股觀望」（Equal Weight）上調至 「增持」（Overweight），目標價從 45 美元小幅上調至 46 美元。
• Public Storage (PSA): 評級從「增持」下調至 「持股觀望」，目標價維持在 349 美元 不變。

看好自助倉儲產業復甦

巴克萊認為，美國自助倉儲產業正進入復甦的初始階段。隨著市場新供給的壓力減緩，預計將逐步改善入住率、租金定價能力以及營運資金（FFO）的增長，這對所有主要營運商都是利多。

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然而，該行也提醒投資人，高昂的抵押貸款利率可能會限制房屋市場的流動性，進而使此波產業復甦的步伐較為漸進。

個股展望與其他同業評級

巴克萊對 CubeSmart 的樂觀態度，源於其偏重都會區的資產組合、較強的定價能力以及改善中的遷入趨勢。分析師表示，該公司第二季的營運指標有所改善，且近期的產業併購活動也為其估值提供了支撐。

對於 Public Storage，儘管其收購和營運計畫預期將持續帶來穩健增長，但年初至今的強勁漲幅已使其估值達到合理水準，因此上檔空間相對有限。

與此同時，巴克萊維持對另一家主要業者 Extra Space Storage (EXR) 的「增持」評級，並將其目標價從 170 美元上調至 172 美元，理由是其強勁的遷入率、減緩的定價壓力，以及第三方管理平台等業務能帶來超越同業的盈利增長。