バークレイズ、キューブスマートを格上げ、パブリック・ストレージは格下げ―相対的評価を理由に

バークレイズは、米国の自己保管（セルフストレージ）REITセクターにおいて、相対的なバリュエーションの変化を理由に投資判断を見直した。キューブスマート（CUBE）を「イコールウエート」から「オーバーウエート」に格上げする一方、パブリック・ストレージ（PSA）を「オーバーウエート」から「イコールウエート」に格下げした。

格付け変更の背景

今回の判断は、年初来の株価パフォーマンスの差に基づいている。バークレイズは、キューブスマートの株価が軟調に推移したことで、相対的に魅力的な水準になったと指摘。対照的に、パブリック・ストレージは年初来でアウトパフォームしており、今後の上昇余地が限定的になったとの見方を示した。

バークレイズは、米国のセルフストレージセクター全体が回復の初期段階にあると分析している。新規供給の緩和が、稼働率、賃貸価格、FFO（Funds From Operations）の緩やかな改善を支える見通しだ。ただし、高水準の住宅ローン金利が住宅取引を抑制するため、回復ペースは緩やかになるとも警告している。

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個別銘柄の見通し

バークレイズは、主要なセルフストレージ運営会社について、個別の目標株価と評価を更新した。

• キューブスマート（CUBE）: 目標株価を従来の45ドルから46ドルに引き上げた。都市部中心のポートフォリオ、強力な価格決定力、入居トレンドの改善が評価された。また、最近の業界再編の動きが同社のバリュエーションの下支えになると見ている。
• パブリック・ストレージ（PSA）: 目標株価は349ドルで据え置かれた。買収や事業戦略による健全な成長が見込まれるものの、株価が好調に推移したことで、短期的な上昇ポテンシャルは低下したと判断された。
• エクストラ・スペース・ストレージ（EXR）: 「オーバーウエート」の評価を維持し、目標株価を170ドルから172ドルに引き上げた。堅調な入居率、価格への逆風緩和、第三者管理プラットフォームや付随事業が同業他社を上回る収益成長を牽引すると予想している。