Story
Barclays ปรับเพิ่มน้ำหนัก CubeSmart ลดเกรด Public Storage ชี้มูลค่าเปรียบเทียบน่าสนใจกว่า
Summary
Barclays ปรับเพิ่มอันดับความน่าลงทุนของ CubeSmart เป็น Overweight และลดอันดับ Public Storage เป็น Equal Weight โดยอิงจากการประเมินมูลค่าเปรียบเทียบ หลังราคาหุ้น CUBE ปรับตัวได้ไม่ดีนัก ในขณะที่ PSA ปรับขึ้นมามากแล้ว
Barclays ได้ปรับเปลี่ยนมุมมองการลงทุนในหุ้นกลุ่มธุรกิจห้องเก็บของให้เช่า (self-storage) โดยปรับเพิ่มน้ำหนักการลงทุนในหุ้น CubeSmart (CUBE) สวนทางกับการปรับลดน้ำหนักหุ้น Public Storage (PSA) โดยให้เหตุผลด้านการประเมินมูลค่าเปรียบเทียบ (relative valuation) ที่น่าสนใจมากขึ้น
การปรับเปลี่ยนอันดับความน่าลงทุน
Barclays ได้ปรับเพิ่มอันดับความน่าลงทุนของ CubeSmart ขึ้นเป็น Overweight (เพิ่มน้ำหนักการลงทุน) จากเดิม Equal Weight (คงน้ำหนักการลงทุน) พร้อมทั้งปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 46 ดอลลาร์ จาก 45 ดอลลาร์
ในทางกลับกัน ได้ปรับลดอันดับความน่าลงทุนของ Public Storage ลงเป็น Equal Weight จากเดิม Overweight โดยคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 349 ดอลลาร์ การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนว่าราคาหุ้น CubeSmart ที่ปรับตัวได้ไม่ดีนักตั้งแต่ต้นปี (year-to-date) ทำให้มีมูลค่าที่น่าสนใจกว่า ในขณะที่ Public Storage ซึ่งราคาปรับตัวขึ้นมาอย่างแข็งแกร่งแล้ว มีโอกาสในการปรับขึ้น (upside potential) ที่จำกัดลง
ปัจจัยหนุนและมุมมองเชิงลึก
สำหรับ CubeSmart Barclays ชี้ถึงปัจจัยบวกหลายประการที่สนับสนุนการปรับเพิ่มน้ำหนักการลงทุน ได้แก่
Ad- พอร์ตโฟลิโอที่เน้นทำเลในเขตเมืองเป็นหลัก
- อำนาจในการกำหนดราคา (pricing power) ที่แข็งแกร่งกว่า
- แนวโน้มการย้ายเข้าใช้บริการ (move-in trends) ที่ดีขึ้น
ในส่วนของ Public Storage แม้จะถูกปรับลดอันดับ แต่ Barclays ยังคงคาดการณ์การเติบโตที่ดีจากการเข้าซื้อกิจการและการดำเนินงาน เพียงแต่ราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมามากแล้วทำให้ความน่าสนใจในเชิงมูลค่าลดลงเมื่อเทียบกับคู่แข่ง
แนวโน้มอุตสาหกรรมและหุ้นเด่นอื่น
Barclays ประเมินว่าภาคธุรกิจ self-storage ของสหรัฐฯ กำลังเข้าสู่ "ช่วงเริ่มต้นของการฟื้นตัว" เนื่องจากการชะลอตัวของอุปทานใหม่ (new supply) ซึ่งจะช่วยให้อัตราการเข้าพัก (occupancy) และราคาเช่าปรับตัวดีขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งจะส่งผลให้การเติบโตของกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (FFO growth) ดีขึ้น
อย่างไรก็ตาม Barclays เตือนว่าอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อที่อยู่อาศัยที่ยังอยู่ในระดับสูงอาจจำกัดการย้ายบ้าน ซึ่งจะทำให้การฟื้นตัวเป็นไปอย่างช้าๆ นอกจากนี้ Barclays ยังคงคำแนะนำ "Overweight" สำหรับหุ้น Extra Space Storage (EXR) และได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 172 ดอลลาร์ จาก 170 ดอลลาร์ สะท้อนความเชื่อมั่นในแนวโน้มการฟื้นตัวของอุตสาหกรรม