Story
AI 하드웨어 및 반도체 관련 주식은 여전히 과밀 투자 시장이라고 번스타인이 경고했습니다.
번스타인의 새로운 분석에 따르면, 인공지능 관련 하드웨어 및 반도체 주식에 대한 투자자들의 과도한 집중 투자에 대한 우려는, 비록 인기 투자가 어느 정도 진정되었음에도 불구하고 여전히 타당성이 있습니다. 다니엘 주(Daniel Zhu)가 이끄는 분석가들은 기술 부문 전체가 과밀 상태이지만, 특정 하위 부문은 특히 집중도가 높아 과거 투자자들의 외면을 받았던 분야에서 벗어나고 있다고 지적했습니다.
부문별 과밀 현상
번스타인 보고서는 이러한 과밀 현상을 평균에서 얼마나 벗어나는지를 측정하는 Z-점수를 사용하여 정량화했습니다. 보고서에 따르면, 몇몇 하드웨어 관련 분야에서 투자자들의 집중도가 매우 높은 것으로 나타났습니다.
- 통신 장비는 Z-점수 0.74로 가장 높은 격차를 보이며 과밀 상태를 나타냈습니다.
- 반도체는 0.31로 그 뒤를 이었습니다.
- 전자 장비는 Z-점수 0.28을 기록했습니다.
기술주는 전체적으로 가장 혼잡한 업종이지만, 분석에 따르면 금융주와 산업주는 과거 수준에 비해 더욱 혼잡한 양상을 보이고 있습니다.
주요 종목별 차이
Ad반도체 업종 내에서는 AI 관련주, 특히 브로드컴(AVGO), AMD, 엔비디아(NVDA) 등의 종목들이 가장 혼잡한 것으로 나타났습니다. 어플라이드 머티리얼즈(AMAT)와 램 리서치(LRCX) 같은 반도체 장비 제조업체의 주식도 높은 비중을 차지하고 있습니다. 반면 퀄컴(QCOM)은 번스타인이 분석하는 종목 중 가장 혼잡도가 낮은 편에 속하며, 올해 대부분 기간 동안 하위 10%에 머물렀습니다.
IT 하드웨어 업종 역시 비슷한 양상을 보입니다. 애플(AAPL), 웨스턴 디지털(WDC), 델(DELL)과 같은 AI 및 메모리 관련주는 혼잡도 상위 10%에 속합니다. 반대로 HP Inc.(HPQ)와 Super Micro(SMCI) 같은 기업들은 하위 20%에 속합니다. 번스타인은 샌디스크를 가장 거래량이 적은 종목으로 꼽으며, 낮은 보유 지분이 "잠재적인 가격 왜곡"으로 작용할 수 있다고 분석했습니다. 다만, 거래 이력이 짧아 해당 분석의 신뢰도가 떨어진다고 지적했습니다.
투자자 및 시장 시사점
네트워킹 관련 주식 역시 거래량이 매우 많은 것으로 나타났는데, 번스타인이 분석한 7개 종목 중 5개가 상위 10%에 속했습니다. 번스타인은 Arista(ANET)와 Ciena(CIEN)를 포함한 여러 종목에 대해 '시장수익률 상회(Outperform)' 등급을 유지했지만, 투자자들이 포지션을 청산함에 따라 "거래량 과밀화로 인한 하락" 위험이 지속될 수 있다고 경고했습니다.
분석가들은 투자자들이 이러한 인기 종목들을 면밀히 관찰하는 것이 위험 관리의 핵심이라고 결론지었습니다. 보고서는 "거래량이 많은 종목에 대한 투자 노출을 모니터링하는 것이 위험 관리의 필수 요소"라고 강조했습니다.