暗号資産市場全体の冷え込みの中、トークン化された株式取引が第3四半期に3700億ドルを突破

暗号資産市場全体が勢いの鈍化の兆しを見せる一方で、トークン化された株式、ETF、および関連デリバティブのオンチェーン取引は爆発的な成長を遂げています。この新興セクターは、規制枠組みの明確化、ウォール街の金融機関による導入拡大、そして新たな投機的取引商品に対する投資家の需要の高まりを背景に、勢いを増しています。

オンチェーン取引量が急増

ブロックチェーンデータ企業Dune Analyticsが木曜日に発表したレポートによると、第3四半期におけるトークン化された株式およびETFのオンチェーン取引量は3,700億ドルを超えました。これは、このセクターの著しい成長加速を示しており、月間取引量は今年1月以降、約18倍に増加しています。このデータは、12種類のブロックチェーン上の200以上の取引プラットフォームの活動を集計したものです。

この傾向は、最近の取引量全体の減少、ETFへの資金流入の鈍化、そして投機的なミームコインへの関心の低下が見られる暗号資産市場全体とは対照的です。トークン化された資産の増加は、従来の金融商品をブロックチェーン上で表現することへの注目の高まりを示唆しています。

機関投資家と規制当局の追い風

かつては暗号資産業界のニッチな分野だったものが、今や大手金融機関や規制当局から大きな注目を集めています。今年9月、米国証券取引委員会（SEC）は、適格なプラットフォームがトークン化された米国株をブロックチェーン上で取引することを認める5年間の免除措置を承認し、規制当局から大きな後押しを得ました。

一方、既存企業も市場に参入しています。Robinhood（HOOD）は最近、「ストックトークン」をローンチしました。これは、個別株の価格を追跡するように設計されたデジタル証券で、原資産である株式と1対1で裏付けられています。同社はまた、米国株の週末取引と、一部の暗号資産のレバレッジ型永久先物取引の提供計画を発表し、従来の市場構造との境界線をさらに曖昧にしています。

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資産取引の未来

業界専門家は、資産のトークン化が今後10年間の決定的なテーマになると考えています。デジタル資産金融専門家協議会（Digital Assets Council of Financial Professionals）の創設者であるリック・エデルマン氏は、金融サービス業界は既存の証券をトークン化されたものに徐々に置き換えていくと述べています。同氏は、この傾向は最終的に不動産や収集品といった他の資産クラスにも拡大し、24時間365日の取引、即日決済（T+0）、そしてほぼゼロの取引コストを実現すると予測しています。

リスク・ディメンションズ（Risk Dimensions）のチーフ投資ストラテジストであるマーク・コナーズ氏は、この動きをより広範な「投資のゲーム化」の一環と捉えています。同氏は、トークン化によって資産取引の速度が向上し、その潜在的な影響は、投資家が金やビットコインといった資産に投資する際のハードルを下げたETFの影響に匹敵すると指摘しています。

収束する市場

オンチェーン金融の拡大は株式市場に限ったものではありません。株式、ETF、指数に連動する永久先物も膨大な取引量を記録しており、Duneのデータによると、第3四半期だけでHyperliquidブロックチェーン上で2,010億ドルもの取引が行われました。 KalshiやPolymarketといった予測市場も、投資家から大きな注目を集めている。

Dune Analyticsの共同創業者兼CEOであるフレドリック・ハーガ氏は、当初は別々の市場実験として始まったトークン化株式と永久株式が、今や統合されたオンチェーン株式市場へと収束しつつあると指摘する。そして、「オンチェーン株式市場と従来の株式市場の境界線は、四半期ごとにますます曖昧になっていく」と予測している。