Perdagangan Saham Tokenisasi Melonjak Melampaui $370 Miliar pada Kuartal Ketiga di Tengah Penurunan Aktivitas Kripto yang Lebih Luas

Sementara pasar cryptocurrency secara luas menunjukkan tanda-tanda perlambatan momentum, perdagangan on-chain untuk saham, ETF, dan derivatif terkait yang di tokenisasi mengalami pertumbuhan eksplosif. Sektor yang sedang berkembang ini semakin mendapatkan daya tarik, didorong oleh kerangka peraturan yang lebih jelas, peningkatan adopsi oleh lembaga-lembaga Wall Street, dan meningkatnya permintaan investor untuk produk perdagangan spekulatif baru.

Volume On-Chain Melonjak

Pada kuartal ketiga, volume perdagangan on-chain untuk saham dan ETF yang di tokenisasi melebihi $370 miliar, menurut laporan yang diterbitkan Kamis oleh perusahaan data blockchain Dune Analytics. Ini menandai percepatan yang signifikan untuk sektor ini, dengan volume perdagangan bulanan tumbuh hampir 18 kali lipat sejak Januari tahun ini. Data tersebut menggabungkan aktivitas dari lebih dari 200 platform perdagangan di 12 blockchain yang berbeda.

Tren ini sangat kontras dengan pasar kripto secara umum, yang baru-baru ini mengalami penurunan volume perdagangan secara keseluruhan, perlambatan arus masuk ETF, dan berkurangnya minat pada koin meme spekulatif. Pertumbuhan aset yang di tokenisasi menunjukkan pergeseran fokus ke arah representasi berbasis blockchain dari instrumen keuangan tradisional.

Dukungan Institusional dan Regulasi

Apa yang dulunya merupakan ceruk pasar di industri kripto kini menarik perhatian serius dari para pemain keuangan dan regulator utama. Dalam perkembangan penting pada bulan September ini, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menyetujui pengecualian lima tahun yang memungkinkan platform yang memenuhi syarat untuk memperdagangkan saham AS yang di tokenisasi di blockchain, memberikan lampu hijau regulasi yang signifikan.

Sementara itu, perusahaan-perusahaan mapan memasuki pasar. Robinhood (HOOD) baru-baru ini meluncurkan "Token Saham"-nya, yang merupakan sekuritas digital yang dirancang untuk melacak harga saham individual dan didukung dengan rasio 1:1 oleh saham yang mendasarinya. Perusahaan ini juga mengumumkan rencana untuk menawarkan perdagangan akhir pekan untuk saham AS dan kontrak berjangka perpetual dengan leverage untuk mata uang kripto tertentu, yang semakin mengaburkan batasan dengan struktur pasar tradisional.

Ad

Masa Depan Perdagangan Aset

Para ahli industri percaya bahwa tokenisasi aset akan menjadi tema utama untuk sisa dekade ini. Ric Edelman, pendiri Digital Assets Council of Financial Professionals, menyatakan bahwa industri jasa keuangan secara bertahap akan mengganti sekuritas yang ada dengan versi tokenisasi. Ia memproyeksikan tren ini pada akhirnya akan meluas ke kelas aset lain seperti real estat dan barang koleksi, memungkinkan perdagangan 24/7, penyelesaian di hari yang sama (T+0), dan biaya transaksi hampir nol.

Mark Connors, Kepala Strategi Investasi di Risk Dimensions, menggambarkan perkembangan ini sebagai bagian dari "gamifikasi investasi" yang lebih luas. Ia mencatat bahwa tokenisasi meningkatkan kecepatan perdagangan aset dan membandingkan potensi dampaknya dengan ETF, yang menurunkan hambatan bagi investor untuk mendapatkan eksposur terhadap aset seperti emas dan bitcoin.

Pasar yang Konvergen

Ekspansi keuangan on-chain tidak terbatas pada ekuitas. Kontrak berjangka abadi yang terkait dengan saham, ETF, dan indeks juga mengalami volume perdagangan yang sangat besar, dengan data Dune menunjukkan $201 miliar diperdagangkan di blockchain Hyperliquid saja pada kuartal ketiga. Pasar prediksi seperti Kalshi dan Polymarket juga menarik minat investor yang signifikan.

Fredrik Haga, salah satu pendiri dan CEO Dune Analytics, mengamati bahwa saham yang di tokenisasi dan saham perpetual, yang awalnya merupakan eksperimen pasar terpisah, kini menyatu menjadi pasar saham on-chain yang terpadu. Ia memperkirakan bahwa "garis antara pasar saham on-chain dan pasar saham tradisional akan semakin kabur setiap kuartal."