在加密货币整体降温的背景下，代币化股票交易额在第三季度飙升至3700亿美元以上

尽管整体加密货币市场增速放缓，但代币化股票、ETF及相关衍生品的链上交易却呈现爆炸式增长。这一新兴领域正获得广泛关注，其发展动力主要来自更清晰的监管框架、华尔街机构的日益普及以及投资者对新型投机性交易产品需求的不断增长。

链上交易量飙升

区块链数据公司Dune Analytics周四发布的一份报告显示，第三季度代币化股票和ETF的链上交易量超过3700亿美元。这标志着该领域实现了显著加速增长，自今年1月以来，月交易量增长了近18倍。该数据汇总了来自12个不同区块链上200多个交易平台的活动数据。

这一趋势与整体加密货币市场形成鲜明对比。近期，加密货币市场整体交易量下滑，ETF资金流入放缓，投资者对投机性模因币的兴趣也逐渐减弱。代币化资产的增长表明，人们的关注点正转向基于区块链的传统金融工具。

机构和监管利好

曾经只是加密货币行业的一个小众领域，如今正吸引着主要金融机构和监管机构的密切关注。今年9月，美国证券交易委员会（SEC）批准了一项为期五年的豁免，允许符合条件的平台在区块链上交易代币化的美国股票，这无疑是一项重要的监管举措。

与此同时，一些老牌公司也开始进入市场。Robinhood (HOOD) 近期推出了“股票代币”，这是一种旨在追踪个股价格的数字证券，并以1:1的比例与相应的股票挂钩。该公司还宣布计划提供美国股票的周末交易，以及部分加密货币的杠杆永续期货，进一步模糊了其与传统市场结构的界限。

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资产交易的未来

业内专家认为，资产代币化将是未来十年的一个关键主题。数字资产金融专业人士委员会 (Digital Assets Council of Financial Professionals) 的创始人里克·埃德尔曼 (Ric Edelman) 表示，金融服务业将逐步用代币化版本取代现有证券。他预测，这一趋势最终将扩展到房地产和收藏品等其他资产类别，从而实现全天候交易、当日结算 (T+0) 以及近乎零交易成本。

Risk Dimensions 的首席投资策略师马克·康纳斯 (Mark Connors) 将这一发展描述为更广泛的“投资游戏化”的一部分。他指出，代币化提高了资产交易的速度，并将其潜在影响与 ETF 进行了比较，ETF 降低了投资者获得黄金和比特币等资产的门槛。

融合的市场

链上金融的扩张不仅限于股票。与股票、ETF 和指数挂钩的永续期货交易量也十分巨大，Dune 的数据显示，仅在第三季度，Hyperliquid 区块链上的交易额就达到了 2010 亿美元。像Kalshi和Polymarket这样的预测市场也吸引了大量投资者的关注。

Dune Analytics的联合创始人兼首席执行官Fredrik Haga观察到，代币化股票和永续股票最初是各自独立的市场实验，如今正在融合为一个统一的链上股票市场。他预测，“链上股票市场和传统股票市场之间的界限将每个季度都变得更加模糊。”