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オラクル株は「最も魅力的なリスク・リワード」＝みずほ
Summary
みずほ証券は、ソフトウェア大手オラクル（ORCL）の投資判断を「アウトパフォーム」で再確認し、目標株価を320ドルに据え置いた。同行は、現在の株価が複数年来の低水準にある一方、事業遂行能力が強化されている点を指摘している。
みずほ証券は火曜日に発表したレポートで、ソフトウェア大手オラクル（NYSE: ORCL）の投資判断を「アウトパフォーム」で再確認し、目標株価を320ドルに据え置いた。同行のアナリスト、シティ・パニグラヒ氏は、同社のカバレッジの中で「最も魅力的なリスク・リワードのプロファイルの一つ」を提供していると評価している。
割安なバリュエーション
みずほは、オラクルの株価が2027年暦年の非GAAPベースEPS（1株当たり利益）の14倍で取引されており、同業他社を上回る成長を遂げているにもかかわらず、すべてのインフラ関連の同業他社に比べて割安であると指摘した。
現在の株価評価も、予想PER（株価収益率）が約15倍であり、過去5年平均の21倍や過去3年平均の25倍を大幅に下回っている。このため、みずほは株価の「持続的な評価見直し」の可能性があると見ている。
事業遂行能力の強化
パニグラヒ氏は、オラクル経営陣が2四半期連続で好調な業績を達成し、資金調達の透明性も高めている点を評価。特に、2027年度第1四半期には約1ギガワット（GW）のデータセンター容量が稼働開始予定であり、これは2026年度通年の約1.2GWに匹敵する規模だという。
Ad財務面では、S&Pによる格付けが「BBB-」に引き下げられたものの、投資適格級を維持している。2027年度の資金調達計画には、400億ドルのATM（市場価格発行増資）プログラムが含まれている。みずほは、「市場は、貸借対照表への負担を軽減するBYOC（Bring Your Own Cloud）や前払い契約での成功をほとんど評価していない」との見方を示した。
将来のキャッシュフローと成長分野
同行は、2027年度と2028年度が設備投資（CapEx）のピークになると予測しており、フリーキャッシュフロー（FCF）は2029年度に80億ドル、2030年度には410億ドルの黒字に転じると見込んでいる。
さらに、サーナー（Cerner）が牽引するアプリケーション事業も「過小評価されている成長の柱」であると指摘。第4四半期には、繰延収益が前年同期比16%増となり、同四半期のSaaS成長率10%を上回った。