Mizuho ชี้ Oracle มีความเสี่ยงต่อผลตอบแทนน่าดึงดูดที่สุดรายหนึ่ง ให้เป้าหมาย 320 ดอลลาร์

Mizuho วาณิชธนกิจชั้นนำ ได้ยืนยันคำแนะนำ “Outperform” (คาดว่าผลตอบแทนจะดีกว่าตลาด) สำหรับหุ้น Oracle (ORCL) พร้อมคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 320 ดอลลาร์สหรัฐ โดยระบุว่าราคาหุ้นในปัจจุบันซึ่งซื้อขายที่ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี ทำให้เป็นหนึ่งในหุ้นที่มี “โปรไฟล์ความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่น่าดึงดูดใจที่สุด” ในกลุ่มหุ้นที่บริษัทวิเคราะห์

มุมมองเชิงบวกของ Mizuho

ซิติ พานิกรাহী (Siti Panigrahi) นักวิเคราะห์จาก Mizuho ระบุในบทวิเคราะห์ว่า ปัจจุบันหุ้น Oracle ซื้อขายอยู่ที่ระดับ 14 เท่าของกำไรต่อหุ้นที่คาดการณ์สำหรับปีปฏิทิน 2027 (non-GAAP EPS) ซึ่งเป็นระดับราคาที่ต่ำกว่าบริษัทคู่แข่งในกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานทุกราย แม้ว่า Oracle จะมีการเติบโตที่สูงกว่าก็ตาม

นักวิเคราะห์ชี้ว่าฝ่ายบริหารของ Oracle ได้แสดงผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งติดต่อกันสองไตรมาส พร้อมกับให้ความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับแผนการจัดหาเงินทุนและการขยายกำลังการให้บริการ ซึ่งช่วยสร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุน

ปัจจัยหนุนด้านการเงินและการเติบโต

Mizuho เน้นย้ำถึงปัจจัยสนับสนุนหลายประการที่ตลาดอาจยังไม่ได้ให้มูลค่าเต็มที่:

Ad

• การขยายกำลังการผลิต: Oracle มีแผนจะเพิ่มกำลังการให้บริการ (capacity) ประมาณ 1 กิกะวัตต์ (GW) ในไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2027 ซึ่งเกือบจะเทียบเท่ากับกำลังการผลิตทั้งหมดของปีงบประมาณ 2026 ที่ประมาณ 1.2 GW
• ความแข็งแกร่งทางการเงิน: แม้ว่า S&P จะปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือลงเป็น BBB- แต่ Oracle ยังคงรักษาอันดับความน่าเชื่อถือในระดับที่ลงทุนได้ (investment-grade) และมีแผนระดมทุนผ่านหุ้น (equity ATM) มูลค่า 4 หมื่นล้านดอลลาร์ ในปีงบประมาณ 2027
• กระแสเงินสดอิสระ: Mizuho คาดการณ์ว่ากระแสเงินสดอิสระ (free cash flow) จะพลิกกลับมาเป็นบวกที่ 8 พันล้านดอลลาร์ ในปีงบประมาณ 2029 และพุ่งขึ้นเป็น 4.1 หมื่นล้านดอลลาร์ ในปี 2030 หลังจากผ่านช่วงที่ใช้เงินลงทุนสูงสุด (peak capex) ในปี 2027 และ 2028

โอกาสในการปรับมูลค่าหุ้น

Mizuho มองว่าธุรกิจกลุ่มแอปพลิเคชัน โดยเฉพาะ Cerner เป็นอีกหนึ่งปัจจัยสำคัญที่ตลาดยังมองข้าม โดยรายได้รับล่วงหน้า (deferred revenue) ของกลุ่มนี้เติบโตถึง 16% ในไตรมาสที่สี่ ซึ่งสูงกว่าการเติบโตของรายได้ SaaS ในไตรมาสเดียวกันที่ 10%

ปัจจุบันหุ้น Oracle ซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรคาดการณ์ 12 เดือนข้างหน้า (NTM P/E) ประมาณ 15 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีและ 3 ปีของบริษัทที่ 21 เท่า และ 25 เท่า ตามลำดับ Mizuho เชื่อว่าปัจจัยเหล่านี้จะทำให้หุ้นมีโอกาสได้รับการปรับเพิ่มมูลค่า (re-rate) อย่างยั่งยืนในอนาคต