金利上昇に脆弱な米5銘柄、高負債と支払能力の低さが重荷に

金利上昇局面では、高いレバレッジ（負債比率）と低いインタレスト・カバレッジ・レシオ（金利負担能力）を抱える企業が最初に打撃を受ける可能性が高い。Investing.comが報じた分析によると、特に5つの米国上場企業がこのリスクに晒されていることが明らかになった。

リスクの高い5銘柄

分析によると、不動産、公益事業、小型株、そして景気循環に敏感で負債の大きいセクターが金利上昇に対して脆弱であると指摘されている。中でも、以下の5社は特に財務状況が厳しい。

• ボシュ・ヘルス (BHC): 負債資本倍率 86.8%、インタレスト・カバレッジ・レシオ 1.7倍
• エイビス・バジェット・グループ (CAR): 負債資本倍率 86.7%、インタレスト・カバレッジ・レシオ 1.0倍
• ジェットブルー航空 (JBLU): 負債資本倍率 85.0%、インタレスト・カバレッジ・レシオ -1.0倍
• クリア・チャネル・アウトドア (CCO): 負債資本倍率 84.2%、インタレスト・カバレッジ・レシオ 0.9倍
• メディカル・プロパティーズ・トラスト (MPT): 負債資本倍率 81.7%、インタレスト・カバレッジ・レシオ 1.2倍

個別企業のリスク要因

各社が抱える脆弱性はそれぞれ異なる。ジェットブルー航空はインタレスト・カバレッジ・レシオがマイナスであり、現在の営業利益では支払利息すら賄えていない状況だ。エイビスやクリア・チャネルは、インタレスト・カバレッジ・レシオが1.0倍を下回るか同水準にあり、金利上昇がキャッシュフローをさらに圧迫する懸念がある。

Ad

ヘルスケア不動産に特化するメディカル・プロパティーズ・トラストは、事業自体が金利感応度が高く、借入コストの上昇と配当利回りの魅力低下という二重の圧力に直面する。ボシュ・ヘルスは多額の負債を抱えており、借り換えコストの上昇が財務の柔軟性を著しく制限する可能性がある。

市場への示唆

これらの銘柄に共通する問題は、単に負債が多いことではなく、負債の多さと金利負担能力の低さが組み合わさっている点にある。投資家にとっては、金利が上昇しない、あるいは速やかに安定するというシナリオが強気材料となる。

一方、金利が長期にわたって高止まりする「Higher-for-longer」シナリオは弱気材料だ。この場合、企業の借り換えコストは増大し、同時に株式のバリュエーションも圧縮されるため、株価には強い下押し圧力がかかることになるだろう。