วิเคราะห์ 5 หุ้นกลุ่มหนี้สูง เผชิญความเสี่ยงสูงสุดหากดอกเบี้ยกลับมาเป็นขาขึ้น

บริษัทที่มีภาระหนี้สูงและมีความสามารถในการทำกำไรเพื่อชำระดอกเบี้ยที่อ่อนแอ ถือเป็นกลุ่มที่มีความเสี่ยงสูงสุดในภาวะที่อัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น การวิเคราะห์ตลาดในปัจจุบันชี้ว่ากลุ่มอสังหาริมทรัพย์, สาธารณูปโภค, หุ้นขนาดเล็ก และหุ้นกลุ่มวัฏจักรที่มีหนี้สินจำนวนมากเป็นกลุ่มที่เปราะบางเป็นพิเศษ

5 หุ้นที่เผชิญความเสี่ยง

ข้อมูลจาก Investing.com ได้คัดกรองและระบุรายชื่อ 5 บริษัทที่มีความเสี่ยงสูงต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยพิจารณาจากโครงสร้างหนี้สินและความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ย ดังนี้

• Bausch Health (BHC): หนี้สินต่อโครงสร้างเงินทุน 86.8%, อัตราส่วนความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ย 1.7x
• Avis (CAR): หนี้สินต่อโครงสร้างเงินทุน 86.7%, อัตราส่วนความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ย 1.0x
• JetBlue (JBLU): หนี้สินต่อโครงสร้างเงินทุน 85.0%, อัตราส่วนความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ย -1.0x
• Clear Channel (CCO): หนี้สินต่อโครงสร้างเงินทุน 84.2%, อัตราส่วนความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ย 0.9x
• Medical Properties (MPT): หนี้สินต่อโครงสร้างเงินทุน 81.7%, อัตราส่วนความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ย 1.2x

ทำไมหุ้นเหล่านี้จึงเปราะบาง

ปัจจัยสำคัญที่ทำให้บริษัทเหล่านี้มีความเสี่ยงไม่ได้มาจากหนี้สินเพียงอย่างเดียว แต่เป็นผลรวมของภาระหนี้ที่สูงกับความสามารถในการชำระดอกเบี้ยที่ต่ำ ซึ่งหมายความว่าต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อกระแสเงินสดและผลกำไรอย่างมีนัยสำคัญ

Ad

• JBLU มีความเปราะบางชัดเจนที่สุด โดยมีอัตราส่วนความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ยติดลบ ซึ่งหมายความว่ากำไรจากการดำเนินงานในปัจจุบันไม่เพียงพอที่จะครอบคลุมค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย
• MPT เป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของหุ้นที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยโดยตรง เนื่องจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อการดูแลสุขภาพต้องเผชิญกับต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น ซึ่งจะลดทอนความน่าสนใจของเงินปันผล
• CAR มีแรงกดดันจากต้นทุนการจัดหาเงินทุนสำหรับยานพาหนะและฝูงรถยนต์อยู่แล้ว การขึ้นดอกเบี้ยจะยิ่งบีบกระแสเงินสดของบริษัทให้ลดลงไปอีก
• BHC และ CCO มีภาระหนี้สินที่หนักอึ้ง ทำให้มีช่องว่างทางการเงินจำกัดหากต้นทุนการรีไฟแนนซ์สูงขึ้น โดยเฉพาะ CCO ที่อยู่ในอุตสาหกรรมโฆษณาซึ่งเป็นไปตามวัฏจักรเศรษฐกิจ

มุมมองสำหรับนักลงทุน

หัวใจสำคัญของความเสี่ยงคือการมีหนี้สินสูงควบคู่ไปกับความสามารถในการชำระดอกเบี้ยที่จำกัด กรณีที่ดีที่สุด (Bull Case) คือการขึ้นอัตราดอกเบี้ยไม่เกิดขึ้นจริง หรืออัตราดอกเบี้ยกลับมามีเสถียรภาพอย่างรวดเร็ว

ในทางกลับกัน กรณีที่เลวร้ายที่สุด (Bear Case) คือสถานการณ์ที่อัตราดอกเบี้ยทรงตัวอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน (higher-for-longer) ซึ่งจะผลักดันให้ต้นทุนการรีไฟแนนซ์หนี้สินเพิ่มขึ้น ขณะเดียวกันก็จะกดดันให้มูลค่าของหุ้น (Equity Valuations) ปรับตัวลดลงพร้อมกัน