Analisis: Lima Saham AS Paling Rentan terhadap Potensi Kenaikan Suku Bunga

Perusahaan dengan tingkat utang (leverage) yang tinggi dan rasio cakupan bunga yang lemah menjadi yang paling rentan jika terjadi kenaikan suku bunga. Menurut analisis dari Investing.com, sektor-sektor seperti real estat, utilitas, saham berkapitalisasi kecil, dan emiten siklikal yang sarat utang berada di garis depan risiko kenaikan biaya pinjaman.

Saham yang Paling Terekspos

Analisis tersebut mengidentifikasi lima perusahaan yang menonjol karena kombinasi antara struktur modal yang padat utang dan kemampuan yang terbatas untuk menutupi biaya bunga dari laba operasional. Data menunjukkan metrik kerentanan yang signifikan bagi perusahaan-perusahaan berikut:

• Bausch Health (BHC): Utang terhadap Modal 86,8%; Cakupan Bunga 1,7x
• Avis (CAR): Utang terhadap Modal 86,7%; Cakupan Bunga 1,0x
• JetBlue (JBLU): Utang terhadap Modal 85,0%; Cakupan Bunga -1,0x
• Clear Channel (CCO): Utang terhadap Modal 84,2%; Cakupan Bunga 0,9x
• Medical Properties (MPT): Utang terhadap Modal 81,7%; Cakupan Bunga 1,2x

Analisis di Balik Risiko

Faktor kunci yang mengikat kelima saham ini bukanlah utang semata, melainkan kombinasi utang dengan cakupan bunga yang tipis. Rasio cakupan bunga yang rendah mengindikasikan bahwa laba perusahaan nyaris tidak cukup, atau bahkan tidak cukup, untuk membayar beban bunga tahunannya.

Ad

JetBlue (JBLU) menunjukkan risiko paling akut dengan cakupan bunga negatif, yang berarti laba operasionalnya saat ini tidak dapat menutupi beban bunga. Sementara itu, Medical Properties (MPT) menghadapi risiko ganda sebagai perusahaan real estat yang sensitif terhadap suku bunga, yang dapat menaikkan biaya pinjaman sekaligus mengurangi daya tarik imbal hasil dividennya dibandingkan instrumen berpendapatan tetap.

Perusahaan lain seperti Avis (CAR) dan Clear Channel (CCO) juga memiliki ruang gerak yang sangat terbatas, dengan rasio cakupan bunga di sekitar 1,0x atau lebih rendah. Bagi CCO, sifat bisnis periklanan yang siklikal menambah lapisan risiko jika terjadi perlambatan ekonomi bersamaan dengan kenaikan suku bunga.

Implikasi bagi Investor

Kondisi ini menyajikan dua skenario kontras bagi investor. Skenario *bullish* adalah jika kenaikan suku bunga tidak pernah terwujud atau jika suku bunga cepat stabil setelah kenaikan, sehingga memberikan kelegaan bagi perusahaan-perusahaan ini.

Sebaliknya, skenario *bearish* adalah jalur suku bunga yang "lebih tinggi untuk waktu lebih lama" (*higher-for-longer*). Hal ini akan secara bersamaan meningkatkan biaya pembiayaan kembali (refinancing) utang dan menekan valuasi ekuitas, menciptakan tekanan ganda pada harga saham perusahaan-perusahaan yang terekspos.