Story
バンク・オブ・アメリカ、欧州ガス価格の強気予測を受けエクイノールの投資判断を「買い」に引き上げ
Summary
バンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズは、欧州のガス価格の見通し改善により同社のキャッシュフローが大幅に増加すると予想されることから、エクイノールの投資判断を「中立」から「買い」に引き上げた。同行は目標株価も465ノルウェークローネに引き上げた。
バンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズは、ノルウェーのエネルギー企業エクイノールASAの投資判断を「中立」から「買い」に引き上げました。欧州のガス価格の見通しが改善し、同社のキャッシュフローが大幅に増加すると見込まれるためです。9月18日付の調査レポートで、同行はエクイノールの目標株価も400ノルウェークローネから465ノルウェークローネに引き上げました。
ガス価格上昇による投資判断の引き上げ
今回の格上げは、バンク・オブ・アメリカのコモディティ・リサーチ・チームの予測に基づいています。同チームは、今冬の欧州TTFガス価格が平均95ユーロ/メガワット時になると予測しています。この予測は現在の市場価格を20%以上上回っており、同行はエクイノールの2026年から2027年にかけてのフリーキャッシュフロー（FCF）予測を23%引き上げました。
バンク・オブ・アメリカ（BofA）によると、新たな目標株価は、景気循環の中間期である2028年の水準で、フリーキャッシュフロー（FCF）利回りが8%を超えることを示唆している。BofAはまた、エクイノールの1株当たり利益（EPS）予想を引き上げ、2026年の予想を5.28ドルから5.54ドルに、2027年の予想を4.26ドルから4.60ドルにそれぞれ上方修正した。
市場予想を上回る見通し
BofAのエクイノールに関する財務予測は、市場コンセンサスとエクイノール自身のガイダンスの両方を大幅に上回る楽観的なものとなっている。同行の2027年のFCF予想は、Visible Alphaのコンセンサスを140%以上上回っていると、レポートには記されている。
Ad具体的には、BofAは、ブレント原油価格が1バレル75ドル、TTF価格が100万英国熱量単位（mmBtu）あたり20ドル未満を前提として、エクイノールの2027年の営業キャッシュフローが210億ドルに達すると予測している。これは、エクイノール自身のガイダンスである190億ドル（TTF価格を1mmBtuあたり12ドルと低めに想定）や、コンセンサス予想の160億ドルを下回る水準と比較したものです。
株主還元と地政学的要因
バンク・オブ・アメリカ（BofA）は、エクイノールの自社株買い予想額40億ドルを維持しつつ、株主還元の大幅な増加の可能性を指摘しました。同行の予測では、エクイノールは2027年末までに100億ドル以上の純現金を蓄積し、将来の資本分配の余地が生まれるとしています。
BofAはまた、エクイノールの株価は、ホルムズ海峡の長期閉鎖といった地政学的リスクによる潜在的な上昇余地を十分に反映していないと指摘しました。同行によると、このシナリオでは、エクイノールの2026～2027年のフリーキャッシュフローが、従来のモデルと比較して230億ドル増加する可能性があるとのことです。