バーンスタインは、データセンターの成長を見据えた有望銘柄として、アンフェノールとTEコネクティビティを選出した。

バーンスタインのアナリストは、データセンターインフラ構築に伴う持続的な需要を理由に、アンフェノールとTEコネクティビティをインターコネクト分野における最有力投資機会として挙げています。同社は、サーバーやネットワーク機器の接続において、銅線と光ファイバーの両方が重要な役割を果たすハイブリッド技術環境が到来すると予測しています。

市場展望：銅線と光ファイバーの共存

バーンスタインの分析によると、銅線と光ファイバーのインターコネクト技術は少なくとも2028年まで共存すると予測されています。同社は、ラック内接続（同一サーバーラック内）においては銅線が引き続き優位性を維持する一方、ラック間接続（異なるラック間）においては光ファイバーへの移行が進むと見ています。

AIトレーニングのための高性能コンピューティングは最終的に銅線から離れる可能性があるものの、バーンスタインは推論ワークロードはラック内リンクにおいて引き続き銅線に依存すると指摘しています。この傾向により、将来のデータセンター容量の大部分において銅線コンポーネントの持続的な需要が確保されると予想されます。

アンフェノール：純粋なリーディングカンパニー

バーンスタインは、データセンター向け銅線インターコネクトにおける市場リーダーシップと、市場シェア拡大の実績を高く評価し、アンフェノール（APH）をトップピックに選定しました。同社は、銅線と光ファイバーのどちらが優位に立つかという議論の行方に関わらず、特に最近のコムスコープ社のパッシブ光事業買収後、アンフェノールは成長を続けるための有利な立場にあると見ています。

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アンフェノールの主なポイントは以下のとおりです。

• バリュエーション： 株価は今後12ヶ月間の予想利益の約28倍で取引されており、バーンスタインはこのプレミアムを妥当なものと見ています。
• 成長見通し： バーンスタインは、アンフェノールが今後5年間で2桁成長と約30%の利益率を達成できると予測しています。
• 直近の業績： アンフェノールは、予想を上回る第2四半期決算を発表し、売上高は88億ドル、調整後1株当たり利益は1.35ドルとなりました。

TE Connectivity：多角的なバリュー投資

バーンスタインは、TE Connectivity（TEL）を、純粋なデータセンター企業ではなく、データセンター事業に大きく依存する高品質な産業企業と位置付けています。同社は、光ネットワークへの移行に関する投資家の懸念は「過剰」であると見ており、サーバーラック内の銅線ケーブルが完全に光ファイバーケーブルに移行した場合でも、2028年度の収益の10%程度しかリスクにさらされないと推定しています。

バーンスタインによると、データセンター事業は現在、TE Connectivityの売上高の15%を占めており、同事業の受注は年初来で70%急増しています。同社は、エネルギー、オートメーション、商用車セグメントでも力強い成長を見せています。バーンスタインは、12ヶ月以上の投資期間を持つバリュー投資家にとって、TE Connectivity株は魅力的な投資機会であると見ています。TE Connectivityは最新の決算発表で、第3四半期の売上高が51億6,000万ドル、調整後1株当たり利益が2.94ドルとなり、アナリスト予想を上回りました。