Laba Yili Anjlok Akibat Penurunan Nilai Aset Ausnutria, Pertumbuhan Melambat

Yili Group (600887.SH), salah satu produsen susu terbesar di China, melaporkan penurunan tajam laba bersih sebesar 20% secara tahunan (YoY) pada semester pertama 2026. Penurunan signifikan ini terutama disebabkan oleh beban penurunan nilai aset (impairment) yang besar terkait dengan anak usahanya, Ausnutria, yang menggarisbawahi tantangan operasional yang dihadapi perusahaan di tengah perlambatan pertumbuhan pendapatan.

Beban Akuisisi Menekan Laba

Laporan keuangan Yili menunjukkan bahwa laba bersih perusahaan anjlok 84% YoY pada kuartal kedua 2026. Penurunan drastis ini dipicu oleh pencatatan beban penurunan nilai aset sebesar total 2,46 miliar yuan yang terkait dengan Ausnutria, perusahaan susu formula yang diakuisisi pada tahun 2021.

Beban tersebut terdiri dari:

• Penurunan nilai goodwill sebesar 1,55 miliar yuan.
• Penurunan nilai persediaan (inventaris) sebesar 910 juta yuan.

Langkah akuntansi ini mencerminkan tekanan operasional dan kinerja yang memburuk dari Ausnutria. Akuisisi yang sebelumnya diharapkan menjadi pendorong pertumbuhan di segmen susu bubuk yang memiliki margin tinggi, kini justru menjadi beban finansial yang signifikan bagi Yili.

Tantangan di Segmen Bisnis Inti

Ad

Di luar masalah akuisisi, bisnis inti Yili juga menghadapi tantangan. Segmen susu cair, yang menyumbang sekitar 70% dari total pendapatan, telah mengalami stagnasi dalam beberapa tahun terakhir. Setelah mencatat penurunan pendapatan pada tahun 2024 (-12,32%) dan 2025 (-6,11%), segmen ini hanya tumbuh tipis 1,3% pada paruh pertama 2026, menunjukkan pemulihan yang masih rapuh.

Sementara itu, segmen susu bubuk, yang semestinya menjadi motor pertumbuhan, kini terhambat oleh kinerja buruk Ausnutria. Kinerja Ausnutria yang merugi pada semester pertama 2026 menyebabkan pertumbuhan seluruh segmen susu bubuk Yili hampir terhenti. Di sisi lain, segmen minuman dingin, meskipun menjadi pemimpin pasar, juga menunjukkan volatilitas dan belum pulih sepenuhnya ke level puncak tahun 2023.

Fokus Dividen di Tengah Kekhawatiran Investor

Di tengah perlambatan pertumbuhan pendapatan, Yili telah mengalihkan fokus strategisnya dari ekspansi skala besar ke peningkatan profitabilitas dan imbal hasil bagi pemegang saham. Perusahaan berkomitmen untuk membagikan dividen dengan rasio pembayaran minimal 75% dari laba bersih untuk periode 2025-2027.

Namun, komitmen dividen yang tinggi ini kontras dengan sentimen pasar yang negatif. Pada Maret 2026, Chairman Yili, Pan Gang, menjual sahamnya senilai 1,64 miliar yuan. Transaksi besar yang dilakukan oleh pimpinan puncak di saat harga saham sedang tertekan dan kinerja perusahaan melambat ini telah memicu kekhawatiran di kalangan investor mengenai prospek masa depan perusahaan.