Ketahanan Pasar Saham Menandakan Kepercayaan pada Bank Sentral, Kata BofA

Kinerja pasar saham yang relatif stabil di tengah siklus pengetatan moneter global yang baru merupakan bukti kepercayaan terhadap kemampuan bank sentral untuk memulihkan kredibilitas kebijakan mereka, menurut para ahli strategi di Bank of America yang dipimpin oleh Michael Hartnett.

Reaksi Pasar yang Tenang

Dalam catatan baru-baru ini, para ahli strategi BofA menyoroti bahwa sejak perubahan kebijakan yang agresif dari pejabat Federal Reserve Kevin Warsh di Jackson Hole, imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun telah naik 60 basis poin dan dolar AS telah menguat 2%. Terlepas dari hambatan ini, ekuitas hanya turun sedikit 1%.

Ketahanan ini, bersama dengan fakta bahwa saham-saham teknologi "Magnificent Seven" menembus level tertinggi baru setelah kenaikan suku bunga terbaru Federal Reserve, menunjukkan bahwa pasar percaya upaya untuk mengendalikan inflasi akan berhasil. Bank sentral di seluruh dunia telah memberlakukan 60 kenaikan suku bunga tahun ini, peningkatan signifikan dari hanya 20 pada tahun 2025, menandai apa yang disebut BofA sebagai "pergeseran rezim yang nyata" dari tahun-tahun kebijakan uang mudah.

Risiko Tinggi dan Skenario Akhir Tahun

Namun, para ahli strategi memperingatkan tentang risiko yang tinggi, terutama di pasar obligasi. Lonjakan 35% dalam dua hari baru-baru ini pada Indeks MOVE, ukuran utama volatilitas pasar Treasury, membuat risiko "peristiwa deleveraging mendadak" tetap tinggi.

Ad

Hartnett menguraikan tiga skenario potensial untuk pasar menjelang akhir tahun. Kasus dasar, yang disebut "Debasement and Duration," menyatakan bahwa meskipun lonjakan imbal hasil yang didorong oleh kebijakan adalah pemicu yang paling mungkin untuk mengakhiri booming saat ini, pemerintah akan campur tangan untuk membatasi imbal hasil dan harga minyak. Dalam skenario ini, BofA lebih menyukai untuk tetap memegang komoditas dan aset pasar negara berkembang.

Arus Dana Mingguan Menunjukkan Pergeseran ke Aset yang Lebih Aman

Meskipun pasar secara keseluruhan menunjukkan ketahanan, data arus dana mingguan menunjukkan pergeseran yang jelas ke arah aset yang lebih aman. Untuk minggu ini, investor menarik $10,2 miliar dari saham sambil mengalokasikan dana ke:

• Obligasi: $17,3 miliar dalam arus masuk
• Kas: $11,6 miliar dalam arus masuk
• Emas: $2,3 miliar dalam arus masuk

Saham AS mengalami arus keluar mingguan terbesar sejak Maret, dengan total $21,1 miliar. Terlepas dari kehati-hatian jangka pendek ini, saham global tetap berada di jalur yang tepat untuk mencatat arus masuk rekor $1,2 triliun pada tahun 2026, jauh melampaui rekor sebelumnya sebesar $949 miliar yang ditetapkan pada tahun 2021.