Piper Sandler Jagokan MPC dan VLO di Sektor Kilang Minyak Skala Besar

Analis Piper Sandler memulai cakupan pada saham-saham kilang minyak independen skala besar dengan pandangan yang cukup positif, menyoroti Marathon Petroleum (MPC) dan Valero Energy (VLO) sebagai pilihan utama. Rekomendasi ini datang meskipun sektor ini telah mengalami reli signifikan sepanjang tahun 2026.

Pandangan Positif di Tengah Reli Sektor

Menurut analis John Royall dari Piper Sandler, perusahaan kilang minyak sedang berada dalam periode luar biasa yang didorong oleh ketatnya pasokan global, penghentian operasi kilang yang mencapai sekitar 3 juta barel per hari, dan penutupan Selat Hormuz yang sedang berlangsung.

Meskipun sektor ini telah melonjak rata-rata lebih dari 80% sejak awal tahun, Royall melihat katalis jangka pendek yang terbatas untuk penurunan yang berarti. Fundamental sektor diperkirakan akan tetap *bullish* hingga tahun depan.

Secara valuasi, saham kilang skala besar saat ini diperdagangkan sekitar 6 kali EBITDA 2027, mendekati rata-rata historis. Namun, saham-saham ini terlihat mahal pada sekitar 8,5 kali EBITDA 2028 berdasarkan laba siklus menengah (*mid-cycle earnings*), menurut laporan tersebut.

Pilihan Utama: Marathon dan Valero

Piper Sandler memberikan peringkat Overweight untuk MPC dan VLO, dengan menyoroti kekuatan fundamental masing-masing perusahaan.

Marathon Petroleum (MPC)

Ad

• Valuasi Menarik: MPC dinilai memiliki valuasi yang atraktif dan potensi kenaikan tertinggi di antara para pesaingnya terhadap target harga analis.
• Pengembalian Modal Kuat: Distribusi tahunan dari MPLX kini menutupi dividen dan kebutuhan modal MPC, memungkinkan sebagian besar arus kas bebas dikembalikan kepada pemegang saham. Imbal hasil pengembalian modal total diproyeksikan melebihi 11% pada 2027.
• Peningkatan Profitabilitas: Inisiatif komersial terus mendorong perbaikan dalam tingkat penangkapan margin kilang (*refining capture rates*), sementara proyek-proyek baru diharapkan dapat meningkatkan profitabilitas per barel.

Valero Energy (VLO)

• Kinerja Operasional Unggul: VLO memiliki rekam jejak operasional yang solid dan mencatatkan EBITDA per barel yang disesuaikan tertinggi di industrinya selama periode lima tahun.
• Keunggulan Geografis: Perusahaan memiliki eksposur tertinggi ke wilayah Pesisir Teluk AS, yang memungkinkannya mendapat keuntungan dari gangguan kilang global berkat kapabilitas ekspornya.
• Neraca Keuangan Solid: VLO memiliki neraca keuangan terbaik di kelasnya, dengan rasio utang bersih terhadap modal hanya sebesar 18%, yang memberikan fleksibilitas finansial tambahan.

Implikasi bagi Investor

Rekomendasi Piper Sandler menggarisbawahi bahwa meskipun fundamental sektor kilang minyak tetap kuat, investor perlu mempertimbangkan valuasi yang sudah tinggi setelah reli yang tajam. Analis memproyeksikan potensi kenaikan imbal hasil total rata-rata sekitar 6% terhadap target harga akhir tahun 2027.

Hal ini mengindikasikan bahwa sementara masih ada ruang untuk pertumbuhan, potensi kenaikan mungkin lebih terbatas dibandingkan dengan kinerja luar biasa yang telah dicapai sektor ini sepanjang tahun.