Piper Sandler Pilih MPC dan VLO Sebagai Peneraju Sektor Penapisan Minyak

Piper Sandler telah memulakan liputan ke atas syarikat-syarikat penapis minyak bebas berkapitalisasi besar dengan pandangan yang positif secara sederhana, menonjolkan Marathon Petroleum (MPC) dan Valero Energy (VLO) sebagai pilihan utamanya. Pilihan ini dibuat walaupun terdapat kebimbangan penilaian berikutan kenaikan ketara sektor itu sepanjang tahun 2026.

Konteks Pasaran dan Penilaian

Penganalisis John Royall dari Piper Sandler menyatakan bahawa sektor penapisan sedang melalui tempoh luar biasa yang didorong oleh bekalan global yang ketat, gangguan operasi loji penapisan berjumlah kira-kira 3 juta tong sehari, dan penutupan Selat Hormuz yang berterusan. Walaupun sektor ini telah melonjak lebih daripada 80% secara purata sejak awal tahun, Royall melihat pemangkin yang terhad untuk sebarang penurunan harga yang ketara dalam jangka pendek, dengan asas pasaran dijangka kekal optimis sehingga tahun hadapan.

Dari segi penilaian, syarikat penapis berkapitalisasi besar kini didagangkan pada kira-kira 6 kali ganda EBITDA 2027, menghampiri purata sejarah. Walau bagaimanapun, ia kelihatan dinilai berlebihan pada sekitar 8.5 kali ganda EBITDA 2028 berdasarkan unjuran pendapatan pertengahan kitaran. Penganalisis itu mengunjurkan purata potensi pulangan keseluruhan kepada sasaran harga akhir tahun 2027 adalah sekitar 6%.

Analisis Pilihan Utama

Piper Sandler memberikan saranan 'Overweight' kepada dua syarikat, dengan menonjolkan kekuatan unik masing-masing yang meletakkan mereka di hadapan pesaing.

Marathon Petroleum (MPC) - Saranan 'Overweight'

Ad

Syarikat ini dipilih kerana penilaiannya yang menarik dan potensi kenaikan tertinggi dalam kumpulan berbanding sasaran harga firma.

• Pulangan Modal: Agihan tahunan daripada MPLX kini menampung dividen dan keperluan modal syarikat induk, membolehkan majoriti aliran tunai bebas dipulangkan kepada pemegang saham.
• Hasil: Hasil pulangan modal keseluruhan diunjurkan melebihi 11% pada tahun 2027.
• Kecekapan Operasi: Kadar 'capture' penapisan menunjukkan peningkatan berterusan hasil daripada inisiatif komersial, manakala projek-projek baharu di loji Garyville dan Robinson dijangka terus meningkatkan keuntungan setong.

Valero Energy (VLO) - Saranan 'Overweight'

Valero disyorkan berdasarkan rekod prestasi operasinya yang mantap dan kedudukan strategiknya.

• Prestasi: VLO mempunyai EBITDA terlaras setong tertinggi dalam kumpulannya sepanjang tempoh lima tahun.
• Kedudukan Strategik: Syarikat ini mempunyai pendedahan tertinggi kepada rantau Pantai Teluk AS, yang dijangka mendapat manfaat daripada gangguan bekalan global melalui keupayaan eksportnya.
• Fleksibiliti Kewangan: VLO mempunyai kunci kira-kira terbaik dalam kelasnya, dengan nisbah hutang bersih kepada modal hanya 18%. Syarikat juga telah mengekalkan tahap pembayaran dividen melebihi 60% dalam setiap tiga tahun yang lalu.