Oppenheimer Pangkas Peringkat IBM Imbas Kinerja Software yang Akan Melambat

Firma analis Oppenheimer telah menurunkan peringkat saham International Business Machines (IBM) menjadi Perform dan menghapus target harga $350 untuk saham tersebut. Langkah ini diambil setelah IBM merilis pengumuman awal hasil keuangan kuartal kedua 2026 yang berada di bawah ekspektasi, menjelang laporan resminya pada 22 Juli.

Kinerja di Bawah Ekspektasi

Dalam catatan yang dirilis pada hari Rabu, analis Oppenheimer, Param Singh, menyoroti bahwa hasil IBM meleset dari estimasi Oppenheimer maupun konsensus di setiap segmennya. Manajemen IBM mengatribusikan kekurangan ini pada beberapa faktor, termasuk pelemahan pada perangkat lunak *Transaction Processing*, pergeseran perilaku pembelian ke arah server dan penyimpanan data akibat tekanan biaya memori, serta penundaan beberapa kesepakatan besar di akhir kuartal.

Berikut adalah rincian kinerja awal IBM untuk kuartal kedua:

• Total Pendapatan: Tumbuh 1% secara tahunan (*year-over-year*) menjadi $17,2 miliar.
• Pendapatan Software: Tumbuh 5% YoY, jauh di bawah estimasi Oppenheimer sebesar 12%.
• Pendapatan Infrastruktur: Turun 7% YoY, lebih buruk dari perkiraan penurunan 5%.
• Pendapatan Konsultasi: Datar (*flat*) atau 0% YoY, sedikit di bawah estimasi pertumbuhan 1%.

Ad

Prospek Jangka Pendek Dinilai Terbatas

Oppenheimer meyakini bahwa "tesis *bullish* (prospek optimis) akan memakan waktu lebih lama untuk terwujud, dan kami mengantisipasi saham akan bergerak dalam rentang terbatas (*range bound*) dalam waktu dekat," tulis Singh. Menurut firma tersebut, akan sulit bagi IBM untuk mencapai pertumbuhan dua digit dalam mata uang konstan (*constant currency*) untuk segmen perangkat lunak pada tahun 2026/2027 tanpa akuisisi besar tambahan atau pemulihan signifikan dari kesepakatan yang tertunda.

Meski demikian, terdapat beberapa titik terang dalam segmen perangkat lunak. IBM melaporkan bahwa RedHat mengalami akselerasi pertumbuhan sekuensial menjadi 11%, dan kekuatan berlanjut pada produk dari akuisisi HashiCorp dan Confluent. Oppenheimer menambahkan bahwa pergeseran belanja ke arah perangkat keras dapat menguntungkan penyedia server dan penyimpanan, namun menimbulkan risiko jangka pendek bagi vendor perangkat lunak infrastruktur lainnya karena kompresi anggaran TI yang serupa.