軟體業務成長前景延遲 奧本海默下調IBM評級

投資銀行奧本海默（Oppenheimer）週三將 IBM 的股票評級從「優於大盤」下調至「與大盤持平」（Perform），並撤銷其 $350 的目標價。此舉是在 IBM 於 7 月 22 日正式財報電話會議前，意外地發布了負面的 2026 年第二季度初步業績後所做出的決定。

各業務部門表現均未達標

根據奧本海默分析師 Param Singh 的報告，IBM 的初步業績在所有業務部門均低於奧本海默及市場的共識預期。公司預計第二季度總營收為 $172 億美元，年增率僅 1%。

IBM 管理層將業績未達預期的原因歸咎於以下幾點：

• 交易處理（Transaction Processing）軟體的表現疲軟。
• 受記憶體成本壓力影響，客戶的採購行為轉向伺服器和儲存設備。
• 季度末有大型交易延遲成交。

軟體業務成長顯著放緩

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報告中特別指出，IBM 的軟體業務營收在本季年增 5%，遠低於奧本海默預估的 12%。IBM 表示，此一差距主要源於與大型主機相關的軟體組合以及部分交易延遲至季度結束後，但強調這些交易並未流失。與此同時，基礎設施業務營收年減 7%，比奧本海默預估的 5% 跌幅更差；顧問諮詢業務營收則與去年同期持平，略低於預期的 1% 增長。

奧本海默認為，若無額外的大型收購或延遲交易的顯著回補，IBM 將「難以在 2026/27 年度實現軟體業務的雙位數固定匯率增長」。分析師寫道：「多頭的看漲論點將需要更長的時間才能實現，我們預計該股短期內將呈區間盤整。」

市場影響分析

奧本海默補充說，IT 支出的轉移應對伺服器和儲存供應商有利。然而，這也對基礎設施軟體供應商構成了短期風險，因為他們可能面臨類似的 IT 預算緊縮壓力。這份報告顯示，市場對於 IBM 轉型為軟體和雲端服務巨頭的期待可能需要重新評估。