酒裁裁減447家經銷商，深化與零售商龐東來集團的合作

中國白酒生產商酒貴酒業股份有限公司（000799.SZ）正積極調整其銷售和產品策略，在今年上半年裁減了數百家分銷商，同時深化了與零售商龐東來集團的大宗合作。這些措施在9月18日的半年業績報告中詳細闡述，旨在應對充滿挑戰的消費環境，並努力穩定其高端品牌的價格。

策略調整聚焦核心合作夥伴

酒貴酒業正推行整合策略，大幅減少對龐大經銷網絡的依賴，轉而專注於核心合作夥伴。公司管理層在最近的業績電話會議上詳細闡述了這些策略調整。

上半年的主要變化包括：

• 經銷商網路縮減：經銷商數量從去年年底的1109家減少至662家，淨減少447家。
• 產品線精簡：公司已淘汰60%的低效產品，並繼續專注於其中端「酒貴」系列產品的銷售。
• 深化與龐東來合作：繼2025年產品合作取得成功後，酒貴在廣受歡迎的龐東來超市連鎖店獨家推出750毫升香泉白酒，售價65元。

總經理程軍針對外界對低價新品可能稀釋品牌價值的擔憂回應稱，該產品定位於不同的價格區間，是新通路拓展計畫的一部分，不會影響公司傳統的經銷商體系或高端品牌。

上半年財務業績及銷售管道調整

策略調整反映在公司喜憂參半的上半年財務表現。儘管淨利潤年增率顯著，但營收有所下降，且業績受第一季業績的嚴重拖累。

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• 營收： 5.3億元人民幣，年減5.58%。
• 淨利： 1232萬元人民幣，年增37.57%。

該公司報告稱，第一季獲利彌補了第二季超過2,000萬元人民幣的虧損。與龐東來（Pang Dong Lai）的合作已成為重要的營收成長點；雙方合作僅六個月後，龐東來便成為酒家最大的客戶，貢獻了1.96億元人民幣，佔全年總銷售額的17.66%。

受經銷商整合的影響，公司前五大客戶的營收佔比從去年同期的32.63%上升至50.51%。

聚焦物價穩定

酒貴酒今年面臨的主要挑戰是恢復其高端「尼坎」系列的價格穩定。該系列上半年的營收年減了24%。為因應價格倒掛（即批發價低於建議零售價），公司於7月中旬實施了價格支持和供應控制措施。

截至9月18日，「尼坎」的批發價為每瓶565元，顯示價格倒掛問題依然存在。然而，公司銷售副總經理鄒飛在財報電話會議上表示，初期政策已達到預期效果。他強調，公司目前的首要任務是穩定市場價格，而非追求銷售成長。儘管公司股價年初至今已下跌超過31%，但值得注意的是，瑞銀集團在第二季度躋身其前十大股東之列。