酒家酒裁减447家经销商，深化与零售商庞东来集团的合作

中国白酒生产商酒贵酒业股份有限公司（000799.SZ）正积极调整其销售和产品战略，在今年上半年裁减了数百家分销商，同时深化了与零售商庞东来集团的大宗合作。这些举措在9月18日的半年业绩报告中详细阐述，旨在应对充满挑战的消费环境，并努力稳定其高端品牌的价格。

战略调整聚焦核心合作伙伴

酒贵酒业正推行整合战略，大幅减少对庞大分销网络的依赖，转而专注于核心合作伙伴。公司管理层在最近的业绩电话会议上详细阐述了这些战略调整。

上半年的主要变化包括：

• 分销商网络缩减：分销商数量从去年年底的1109家减少至662家，净减少447家。
• 产品线精简：公司已淘汰60%的低效产品，并继续专注于其中端“酒贵”系列产品的销售。
• 深化与庞东来合作：继2025年产品合作取得成功后，酒贵在广受欢迎的庞东来超市连锁店独家推出750毫升香泉白酒，售价65元。

总经理程军针对外界对低价新品可能稀释品牌价值的担忧回应称，该产品定位于不同的价格区间，是新渠道拓展计划的一部分，不会影响公司传统的经销商体系或高端品牌。

上半年财务业绩及销售渠道调整

战略调整反映在公司喜忧参半的上半年财务业绩中。尽管净利润同比增长显著，但营收有所下降，且业绩受第一季度业绩的严重拖累。

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• 营收： 5.3亿元人民币，同比下降5.58%。
• 净利润： 1232万元人民币，同比增长37.57%。

公司报告称，第一季度盈利弥补了第二季度超过2000万元人民币的亏损。与庞东来（Pang Dong Lai）的合作已成为重要的营收增长点；双方合作仅六个月后，庞东来便成为酒家最大的客户，贡献了1.96亿元人民币，占全年总销售额的17.66%。

受分销商整合的影响，公司前五大客户的营收占比从去年同期的32.63%上升至50.51%。

聚焦价格稳定

酒贵酒今年面临的主要挑战是恢复其高端“尼坎”系列的价格稳定。该系列上半年的营收同比下降了24%。为应对价格倒挂（即批发价低于建议零售价），公司于7月中旬实施了价格支持和供应控制措施。

截至9月18日，“尼坎”的批发价为每瓶565元，表明价格倒挂问题依然存在。然而，公司销售副总经理邹飞在财报电话会议上表示，初期政策已达到预期效果。他强调，公司目前的首要任务是稳定市场价格，而非追求销量增长。尽管公司股价年初至今已下跌超过31%，但值得注意的是，瑞银集团在第二季度跻身其前十大股东之列。