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オッペンハイマー、IBMの投資判断を「パフォーム」に引き下げ ソフトウェア事業の成長に遅れ
Summary
投資会社オッペンハイマーは、IBMが発表した第2四半期の暫定決算が予想を下回ったことを受け、同社の投資判断を引き下げた。ソフトウェア事業の強気シナリオの実現には想定より時間がかかると指摘している。
投資会社オッペンハイマーは水曜日、米IBMの投資判断を「パフォーム」に引き下げ、目標株価350ドルを撤回した。これは、IBMが7月22日の正式な決算発表に先立ち、2026年第2四半期の業績が市場予想を下回る見通しであると事前に発表したことを受けた措置である。
業績見通しの下方修正が引き金
オッペンハイマーのアナリスト、パラム・シン氏によると、IBMの暫定決算は、売上高をはじめ全部門で同社および市場コンセンサスの予想を下回った。総売上高は前年同期比1%増の172億ドルとなる見通し。
IBM経営陣は業績不振の理由として、トランザクション処理ソフトウェアの不振、メモリコストの圧迫に関連したサーバーやストレージへの顧客の購買行動シフト、そして四半期末に大口案件の成約が次期にずれ込んだことなどを挙げている。
部門別で軒並み予想下回る
各事業部門の業績は、オッペンハイマーの予測を軒並み下回った。
Ad- ソフトウェア部門: 売上高は前年同期比5%増にとどまり、オッペンハイマーの予測（12%増）を大幅に下回った。メインフレーム関連ソフトウェアの不振と案件の期ずれが主な要因。一方で、RedHatが前期比11%増と加速したことや、HashiCorp、Confluentの継続的な好調が一部を相殺した。
- インフラストラクチャー部門: 売上高は前年同期比7%減となり、予測（5%減）よりも悪化した。分散インフラの好調だけではメインフレームの不振を補えなかった。
- コンサルティング部門: 売上高は前年同期比で横ばいとなり、予測（1%増）をわずかに下回った。
強気シナリオの実現は先送りか
オッペンハイマーは、「IBMの強気シナリオが具体化するには、より長い時間が必要になる」と分析しており、株価は当面、一定の範囲内で推移する「レンジ相場」になると予想している。シン氏はレポートの中で、「大規模な追加買収や、遅延した大型案件が大きく回復しない限り、2026年および27年通期でソフトウェア事業の2桁成長を達成することは困難だろう」と指摘した。
この動向は、IT予算の使い道がハードウェアにシフトしていることを示唆しており、サーバーやストレージの提供企業には追い風となる可能性がある。一方で、同様のIT予算圧縮に直面する他のインフラソフトウェアベンダーにとっては、短期的なリスク要因となる可能性が示された。