Imbal Hasil Obligasi Global Bertahan di Puncak di Tengah Ketegangan AS-Iran

Imbal hasil obligasi pemerintah Amerika Serikat dan zona euro bertahan di dekat level tertinggi dalam beberapa minggu pada hari Kamis, menyusul eskalasi tajam ketegangan geopolitik di Timur Tengah yang memicu aksi jual di pasar pendapatan tetap global.

Pemicu Aksi Jual di Pasar Obligasi

Ketenangan yang sebelumnya menyelimuti pasar surat utang pecah setelah Presiden AS Donald Trump menyatakan perjanjian damai sementara dengan Iran "berakhir", yang diikuti oleh serangan udara AS untuk mempertahankan kendali atas Selat Hormuz yang strategis. Perkembangan ini secara efektif meniadakan sentimen positif dari rilis risalah rapat The Fed yang menunjukkan para pembuat kebijakan lebih terpecah mengenai kenaikan suku bunga di masa depan.

Sebelumnya, pasar obligasi menguat di tengah komentar yang seimbang dari para pembuat kebijakan European Central Bank (ECB) yang meyakinkan para pedagang bahwa inflasi di kawasan euro mendingin secara berkelanjutan.

Dampak di Pasar Utama

Aksi jual ini mendorong imbal hasil—yang bergerak berlawanan arah dengan harga obligasi—naik secara signifikan. Berikut adalah rincian pergerakan di pasar utama:

Ad

• Treasury AS 10-tahun: Imbal hasil obligasi acuan global ini bertahan kuat di sekitar 4,58%, tepat di bawah ambang batas 4,60% yang ditembus pada hari Rabu, level tertingginya sejak 21 Mei.
• Treasury AS 2-tahun: Imbal hasil yang sangat sensitif terhadap ekspektasi kebijakan moneter ini berada di dekat 4,2%, mendekati level tertinggi dalam satu bulan di 4,235%.
• Bund Jerman 10-tahun: Imbal hasil obligasi acuan zona euro ini berada di dekat 3,06%, level tertingginya sejak akhir Mei.
• Bund Jerman 2-tahun: Imbal hasil surat utang ini bertahan di 2,66%, juga mendekati puncak dalam satu bulan terakhir.

Ancaman Inflasi dari Guncangan Minyak

Kecemasan geopolitik diperparah oleh lonjakan tajam harga minyak mentah global, yang menjadi mekanisme transmisi langsung ke imbal hasil obligasi yang lebih tinggi. Ancaman gangguan pasokan melalui Selat Hormuz—rute transit untuk sekitar seperlima konsumsi minyak global—memicu kenaikan vertikal harga minyak.

Investor di pasar pendapatan tetap terpaksa memperhitungkan gelombang inflasi dorongan biaya (*cost-push inflation*). Guncangan harga energi yang berkelanjutan berisiko merambat ke metrik inflasi inti yang lebih luas, mengikis daya beli dari pembayaran kupon obligasi dan memicu aksi jual tajam di seluruh tenor, baik jangka pendek maupun jangka panjang.