美伊緊張局勢升溫 全球公債殖利率攀抵數週高點

由於美國與伊朗在中東的地緣政治緊張局勢急劇升級，引發市場對通膨的擔憂，美國公債與歐元區公債殖利率週四雙雙持於數週高點。

地緣政治風險推升殖利率

在中東局勢緊張的背景下，全球固定收益市場出現拋售潮。美國總統川普宣布與伊朗的臨時和平協議「結束」，隨後美軍為控制關鍵的荷莫茲海峽航道而發動空襲，導致市場避險情緒消退，債券價格下跌。

• 美國10年期公債殖利率：作為全球借貸成本的基準，該殖利率穩定在 4.58% 左右，略低於週三觸及的 4.60% 門檻，此為5月21日以來最高水平。
• 美國2年期公債殖利率：對貨幣政策預期高度敏感，週四在紐約早盤交易中徘徊於 4.2% 附近，接近週三創下的近一個月高點 4.235%。
• 德國10年期公債殖利率：作為歐元區的基準，該殖利率維持在 3.06% 附近，創下5月底以來新高。

油價飆漲引發通膨疑慮

此次地緣政治焦慮伴隨著全球原油價格的急劇上漲，這成為推高債券殖利率的直接傳導機制。荷莫茲海峽是全球約五分之一石油消費的運輸通道，其供應中斷的威脅導致油價垂直飆升。

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油價的衝擊迫使固定收益投資者迅速將新一波的「成本推動型通膨」納入定價。由於能源價格是歐洲製造業和運輸業的主要投入成本，持續的油價上漲可能擴散至更廣泛的核心通膨指標，侵蝕固定收益資產的購買力，從而引發債券市場的拋售。

市場情緒急遽逆轉

殖利率的突然飆升，打破了固定收益市場一段時間的相對平靜。就在幾天前，歐洲央行 (ECB) 決策者成功說服交易員，認為歐元區的通膨正可持續地降溫，一度帶動主權債券強勁上漲。

儘管聯準會 (Fed) 週三公布的6月會議紀要顯示，決策者對於未來是否需要升息的分歧大於市場預期，曾短暫緩解市場壓力，但這份利多很快就被中東局勢升溫的消息所淹沒。