Hasil Bon Global Kekal di Paras Tertinggi Ekoran Ketegangan AS-Iran Pacu Kebimbangan Inflasi

Hasil bon kerajaan global kekal bertahan berhampiran paras tertinggi dalam beberapa minggu, berikutan peningkatan ketara ketegangan geopolitik antara Amerika Syarikat dan Iran yang mencetuskan penjualan besar-besaran dalam pasaran pendapatan tetap dan membangkitkan semula kebimbangan terhadap inflasi.

Jualan Bon Dicetuskan Ketegangan Geopolitik

Lonjakan mendadak hasil bon, yang bergerak songsang dengan harga, berlaku selepas Presiden AS Donald Trump mengisytiharkan perjanjian damai sementara dengan Iran "telah berakhir", diikuti oleh serangan udara AS untuk mengawal laluan perkapalan kritikal di Selat Hormuz. Tindakan ini memecahkan tempoh tenang dalam pasaran, memadamkan keuntungan yang dicatatkan dalam beberapa minggu kebelakangan ini.

Data pasaran menunjukkan hasil utama kekal pada paras yang tinggi:

• Hasil Perbendaharaan AS 10-tahun, penanda aras kos pinjaman global, kekal kukuh sekitar 4.58%, menghampiri paras tertinggi sejak 21 Mei.
• Hasil Perbendaharaan AS 2-tahun, yang sensitif kepada jangkaan dasar monetari, berada berhampiran 4.2%, tidak jauh dari paras tertinggi dalam sebulan.
• Hasil Bund Jerman 10-tahun, penanda aras bagi zon Eropah, berlegar berhampiran 3.06%, paras tertingginya sejak akhir Mei.

Lonjakan Minyak Jadi Pemacu Utama

Ad

Faktor utama yang menekan harga bon ialah lonjakan serentak harga minyak mentah global. Ancaman gangguan bekalan melalui Selat Hormuz, yang mengendalikan kira-kira satu perlima daripada penggunaan minyak global, telah menyebabkan harga minyak mentah melonjak secara mendadak.

Kenaikan harga tenaga ini memaksa pelabur pasaran pendapatan tetap untuk menilai semula risiko inflasi tolakan kos. Oleh kerana kos tenaga adalah input utama untuk sektor pembuatan dan pengangkutan, kejutan harga minyak yang berterusan berisiko meresap ke dalam metrik inflasi teras yang lebih luas. Ini akan menghakis kuasa beli pembayaran tetap daripada bon, sekali gus mencetuskan penjualan merentasi semua tempoh matang bon.

Implikasi kepada Pasaran

Perkembangan ini telah membayangi faktor-faktor lain, termasuk minit mesyuarat Rizab Persekutuan AS pada bulan Jun yang menunjukkan para penggubal dasar lebih berbelah bahagi mengenai keperluan kenaikan kadar faedah pada masa hadapan. Naratif pasaran yang sebelum ini selesa dengan unjuran inflasi yang semakin reda kini telah terganggu, memaksa para pelabur untuk menuntut hasil yang lebih tinggi sebagai pampasan bagi risiko inflasi yang meningkat.