บอนด์ยีลด์ทั่วโลกพุ่งสูงสุดรอบหลายสัปดาห์ หลังความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่านปะทุ

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลทั่วโลกยังคงเคลื่อนไหวใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายสัปดาห์ในวันพฤหัสบดี หลังจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ได้กระตุ้นให้ราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้นและจุดประกายความกังวลเรื่องเงินเฟ้อครั้งใหม่ในหมู่นักลงทุน

ความตึงเครียดในตะวันออกกลางสั่นคลอนตลาด

ตลาดตราสารหนี้ซึ่งก่อนหน้านี้อยู่ในภาวะค่อนข้างสงบ กลับเผชิญแรงเทขายอย่างหนัก หลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ประกาศว่าข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวกับอิหร่านได้ "สิ้นสุดลงแล้ว" ตามมาด้วยการโจมตีทางอากาศของสหรัฐฯ เพื่อควบคุมเส้นทางเดินเรือสำคัญในช่องแคบฮอร์มุซ

สถานการณ์ดังกล่าวได้บดบังปัจจัยบวกชั่วคราวจากรายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ประจำเดือนมิถุนายน ซึ่งบ่งชี้ว่ากรรมการเฟดมีความเห็นต่างกันเกี่ยวกับความจำเป็นในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ การพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทน (ซึ่งเคลื่อนไหวสวนทางกับราคาพันธบัตร) ได้ลบล้างผลกำไรที่สะสมมาหลายสัปดาห์ในตลาดตราสารหนี้

ราคาน้ำมันดิบกระตุ้นความกังวลเงินเฟ้อ

ปัจจัยสำคัญที่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อตลาดพันธบัตรคือการพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงของราคาน้ำมันดิบโลก ความเสี่ยงที่อุปทานน้ำมันอาจหยุดชะงักจากการผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันประมาณหนึ่งในห้าของโลก ทำให้นักลงทุนต้องประเมินความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจากต้นทุนที่สูงขึ้น (cost-push inflation) อย่างรวดเร็ว

Ad

เนื่องจากราคาพลังงานเป็นต้นทุนหลักในภาคการผลิตและการขนส่งของยุโรป การที่ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องอาจส่งผลกระทบต่อดัชนีเงินเฟ้อพื้นฐานในวงกว้าง ซึ่งจะกัดกร่อนมูลค่าที่แท้จริงของผลตอบแทนจากตราสารหนี้ และกระตุ้นให้เกิดการเทขายพันธบัตรทั้งในระยะสั้นและระยะยาว

อัตราผลตอบแทนสำคัญในตลาด

การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงมุมมองของตลาด:

• พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี: อัตราผลตอบแทนซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานของต้นทุนการกู้ยืมทั่วโลก ทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 4.58% ใกล้ระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 21 พฤษภาคม
• พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี: อัตราผลตอบแทนซึ่งอ่อนไหวต่อการคาดการณ์นโยบายการเงิน เคลื่อนไหวใกล้ระดับ 4.2% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบหนึ่งเดือน
• พันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี อายุ 10 ปี: อัตราผลตอบแทนซึ่งเป็นมาตรวัดของยูโรโซน อยู่ใกล้ระดับ 3.06% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนพฤษภาคม
• พันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี อายุ 2 ปี: อัตราผลตอบแทนอยู่ที่ 2.66% ใกล้ระดับสูงสุดในรอบเกือบหนึ่งเดือนเช่นกัน