Imbal Hasil Obligasi Global Melonjak; Kenaikan Suku Bunga ECB dan Data PPI AS Perkuat Prospek Pengetatan

Imbal hasil obligasi pemerintah di seluruh dunia melonjak ke level tertinggi dalam beberapa tahun pada hari Kamis. Perkembangan ini dipicu oleh dua faktor utama: keputusan Bank Sentral Eropa (ECB) untuk menaikkan suku bunga guna meredam inflasi dan data Indeks Harga Produsen (PPI) Amerika Serikat yang secara tak terduga lebih tinggi, yang memperkuat ekspektasi pasar akan pengetatan kebijakan moneter yang berkelanjutan oleh bank-bank sentral utama.

Kenaikan Suku Bunga ECB Dongkrak Imbal Hasil Eropa

Di Eropa, Bank Sentral Eropa mengumumkan kenaikan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin menjadi 2,50%. Langkah ini, yang bertujuan untuk melawan tekanan inflasi yang didorong oleh harga energi, segera mendorong biaya pinjaman pemerintah di seluruh kawasan Euro.

• Obligasi 2 tahun Jerman: Imbal hasil yang sensitif terhadap kebijakan moneter ini naik 1,9 basis poin menjadi 3,072%, bertahan di dekat level tertingginya sejak 2024.
• Obligasi 10 tahun Jerman: Imbal hasil acuan ini naik 0,8 basis poin menjadi 3,457%, mendekati level tertingginya sejak 2011.
• Obligasi 30 tahun Jerman: Imbal hasil jangka panjang ini naik 1,3 basis poin menjadi 3,911%, juga mencapai level tertinggi sejak 2011.

Langkah ECB ini menandai pergeseran cepat dari ekspektasi pasar sebelumnya yang mengantisipasi jeda kenaikan suku bunga. Namun, dengan harga minyak mentah Brent yang bertahan di atas $100 per barel dan meningkatnya ketegangan geopolitik, risiko inflasi akibat dorongan biaya (cost-push inflation) semakin meningkat. Pasar uang kini memperkirakan probabilitas lebih dari 90% untuk kenaikan suku bunga 25 basis poin lagi dari ECB tahun ini.

Data PPI AS Picu Aksi Jual Obligasi Treasury

Tekanan jual di pasar obligasi global diperparah oleh data dari Amerika Serikat. Biro Statistik Tenaga Kerja AS melaporkan bahwa inflasi di tingkat produsen (PPI) untuk bulan Agustus naik 5,4% secara tahunan, melampaui ekspektasi pasar sebesar 5,3% dan merupakan percepatan signifikan dari 4,8% pada bulan Juli.

Ad

Data yang lebih panas dari perkiraan ini mengindikasikan bahwa biaya energi dan bahan baku yang tinggi sedang merambat ke seluruh rantai pasokan. Sebagai respons, imbal hasil obligasi pemerintah AS (Treasuries) melonjak tajam:

• Treasury 2 tahun AS: Imbal hasil naik 2,5 basis poin menjadi 4,497%, menyentuh level tertingginya sejak 2024.
• Treasury 10 tahun AS: Imbal hasil acuan ini naik 2,7 basis poin menjadi 4,909%, mencatatkan rekor tertinggi sejak 2023.
• Treasury 30 tahun AS: Imbal hasil jangka panjang ini melonjak 5,8 basis poin menjadi 5,339%, mencerminkan kekhawatiran pasar yang meningkat terhadap inflasi jangka panjang.

Fokus Pasar Beralih ke Data CPI AS

Dengan kenaikan suku bunga ECB yang hawkish dan data PPI AS yang kuat, fokus investor kini beralih ke rilis data Indeks Harga Konsumen (CPI) AS yang akan diumumkan pada hari Jumat. Data ini akan menjadi petunjuk penting berikutnya bagi arah kebijakan Federal Reserve.

Menurut data pasar berjangka, probabilitas The Fed untuk menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin dalam pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pada 15-16 September kini berada di sekitar 62%. Ekspektasi ini juga didukung oleh laporan data pekerjaan non-pertanian yang kuat minggu lalu.